报告行业投资评级 - 工业硅为弱势格局；多晶硅短期情绪继续降温 [1][2] 报告的核心观点 - 从趋势强度看，工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，Si2509 收盘价 8500 元/吨，较 T - 1 跌 260 元/吨；PS2509 收盘价 49200 元/吨，较 T - 1 涨 70 元/吨 [2] - 基差方面，工业硅不同对标现货升贴水有不同程度变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 -2200 元/吨 [2] - 价格方面，华东地区通氧 Si5530 为 9700 元/吨，较 T - 1 跌 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料为 47000 元/吨，较 T - 1 涨 500 元/吨 [2] - 利润方面，硅厂利润（新疆新标 553）为 -2798 元/吨，较 T - 1 降 262 元/吨；多晶硅企业利润为 -17.2 元/千克，较 T - 1 涨 0.7 元/千克 [2] - 库存方面，工业硅社会库存（含仓单库存）为 54 万吨，较 T - 5 增 0.5 万吨；多晶硅厂家库存为 22.9 万吨，较 T - 5 降 1.4 万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石 340 元/吨，宁夏洗精煤 905 元/吨较 T - 5 涨 20 元/吨，茂名焦 1400 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 7 月 31 日晶科能源发布 2025 年 7 月投资者关系活动记录表，今年年底产品功率在 640W 以上的产能占比将达公司总产能的 40 - 50%，明年绝大部分产能将达 650 - 670W 主流版型功率水平 [3]