报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治，国际上需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年8月2 - 3日，美白糖报价16.2美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价66.42美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年7月31日 - 8月1日，南宁白糖报价6030.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖报价从5900.0元降至5880.0元，涨跌幅 - 0.34%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 - 0.42%；新疆棉花报价从15350.0元涨至15400.0元，涨跌幅0.33% [3] 价差速览 - 2025年8月2 - 3日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年7月31 - 8月1日，棉花cotlookA从77.95涨至78.5，涨跌幅0.71% [3] 利润空间 - 2025年7月31 - 8月1日，白糖进口利润1606.0元，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率0.0804，期货标的SR509，历史波动率7.11；SR509P5700隐含波动率0.0795；CF509C13600隐含波动率0.1024，期货标的CF509，历史波动率9.12；CF509P13600隐含波动率0.0983 [3] 仓单 - 2025年7月31 - 8月1日，白糖仓单从19473.0张降至19443.0张，涨跌幅 - 0.15%；棉花仓单从8940.0张降至8807.0张，涨跌幅 - 1.49% [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、观察会员身份 [8]