报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周中美贸易谈判延期不及预期，总体商品持续走弱，白糖短期见顶回落；09合约临近交割，主力将换月01合约，消费旺季将过，外糖走低，郑糖震荡回落，01合约短期偏弱，关注5600附近支撑 [4][5] - 利多因素为国内消费好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少，以及美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周中美贸易谈判延期不及预期，总体商品持续走弱，白糖短期见顶回落；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] 每日提示 - 09合约临近交割，主力即将换月01合约，消费旺季即将过去，外糖持续走低，郑糖震荡回落，01合约短期偏弱，关注5600附近支撑 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 国内方面，2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税，国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，现货销售均价6000附近；国际方面，不同机构对25/26年度全球糖市供应过剩预测不同，如Czarnikow预计过剩750万吨，Datagro预计过剩153万吨，StoneX预计下调70万吨至304万吨等，且25/26榨季全球食糖产量有不同程度增长 [8] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测显示，全球产量2.02亿吨，消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52%-54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构对2025/26年度预测，USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [39] - 农村部数据显示不同年份糖料种植、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费等情况，以及国际、国内食糖价格范围 [41] 持仓数据 未提及