投资评级 - 维持"买入"评级，基于通讯连接器产品需求增长及产能释放预期 [4][8] 核心财务数据 - 营业收入：2025H1达7.85亿元（YoY +73.51%），2025Q2单季4.06亿元（YoY +57.19%，QoQ +7.18%）[1][2] - 归母净利润：2025H1为1.15亿元（YoY +134.06%），2025Q2单季6,250.07万元（YoY +101.16%，QoQ +18.16%）[1][2] - 毛利率与净利率：2025H1销售毛利率28.26%（同比+0.7 pct），净利率14.71%（同比+3.81 pct）[2] - 未来预测：2025-2027年归母净利润预计2.44/3.17/4.05亿元，对应EPS 1.75/2.28/2.91元，PE 50/38/30倍 [3][8] 业务发展 - 通讯连接器：112G产品2025Q2月均出货130万套，224G产品进入小批量量产阶段 [2] - 汽车业务：宝马BMS Gen6项目试产成功，电控及高压连接器市场持续开拓 [2] - 液冷技术：2025年通过客户认证并实现小批量交付，开发多系列液冷及EMI防屏蔽产品 [3] 研发与全球化布局 - 研发投入：2025H1研发费用5,455.48万元（YoY +36.47%），占营收6.95% [3] - 海外产能：马来西亚子公司月均产值800-1,000万元，产能利用率提升并实现扭亏为盈 [3] 财务指标趋势 - 成长能力：2025E营收/净利润增速58.7%/121.3%，2026E增速29.7%/30.0% [1][9] - ROE提升：从2023A的3.9%升至2027E的15.9% [1][9] - 估值水平：当前P/B 6.1倍（2025E），EV/EBITDA 36.3倍（2025E） [9] 股价表现 - 2024年7月至2025年7月累计涨幅达125%，显著跑赢沪深300指数 [6]