证券代码：688668 证券简称：鼎通科技 公告编号：2024-002 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要提示： 4、本次业绩预告数据未经注册会计师审计。 1、经财务部门初步测算，东莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下简称"公 司"）预计 2024 年年度实现营业收入 103,222.36 万元，较上年度相比，将增加 34,955.93 万元，同比增长 51.21%。 2、预计 2024 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为 10,861.76 万元， 与上年同期相比，将增加 4,204.72 万元，同比增长 63.16%。 3、预计 2024 年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 9,547.92 万元，与上年同期相比，将增加 3,639.53 万元，同比增长 61.60%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计 202 ...

业务增长与产品升级 - 公司高速通讯连接器产品从56G逐渐转变为112G，且224G已进入小批量交付阶段[2] - 112G的Cage产品持续放量，2024年三四季度营收环比增长，每月需求预计达到100万套[2] - 224G产品预计2025年逐步开始量产[2] 客户与市场 - 公司为安费诺独家开发液冷连接器，并提供液冷散热方案[1] - 主要客户包括安费诺、莫仕、泰科及中航光电，业务增长迅速[2] 技术发展 - 公司高速通讯产品系列包括Cage、背板连接器、铜缆连接器等，速率已提升至224G[1] - 随着速率提升，散热要求提高，公司已为安费诺、莫仕等客户提供液冷散热方案[1]

政策与市场趋势 - 国务院办公厅将算力等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围，专项债券用作项目资本金的比例上限由25%提高至30%[2] - 国家数据局等五部门印发《关于促进企业数据资源开发利用的意见》，强调构建公平高效的数据要素价值分配机制[18] - 国内算力需求的黎明已经到来，AI爆发两年以来，海外通过算力积累和模型建设开启了AI的商业循环之路[17] 公司动态 - 光环新网算力业务规模已超过3000P，字节、百度、阿里及部分运营商是其重要客户[5] - 海天瑞声为字节跳动提供智能语音、计算机视觉及自然语言等数据产品或服务[3] - 浪潮信息与智源研究院达成战略合作，共建大模型多元算力开源创新生态[14] 市场表现 - 12月25日成交额>10亿个股中，华为、芯片、国企改革概念分别有86、79、74只个股[8] - 液冷服务器市场在2024年上半年出货量同比增长81.8%，全年有望突破23万台[24] - 创一年新高个股中，华为、汽车、国企改革概念分别有18、16、13家个股[24]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 24年Q3营收业绩基本符合预期，通信新产品高速增长，汽车业务环比基本稳定，整体盈利情况有所改善，同时得益于产品结构的改善，公司综合毛利率环比继续提升[1] - 展望未来，通信业务光与铜双受益，马来西亚工厂压力预计将逐渐减小[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年前三季度实现营收7.03亿元（同比+43.24%），归母净利润0.78亿元（同比+47.72%），单Q3实现营收2.51亿元（同比+58.15%），归母净利润0.29亿元（同比+262.57%）[1] - 预计2024 - 2026年，公司归母净利润1.15、1.70和2.21亿元，对应11月18日收盘价PE为44.3、30.0和23.1倍[3] - 2024/11/18收盘价为36.76元，总股本138.73百万股，流通股本138.73百万股，净资产1770.93百万元，总资产2072.04百万元，每股净资产12.77元[4] - 2023 - 2026年预计营业收入分别为683、962、1327、1699百万元，同比增长分别为-18.6%、41.0%、37.9%、28.0%；归母净利润分别为67、115、170、221百万元；毛利率分别为-60.5%、72.9%、47.8%、30.0%；ROE分别为28.0%、29.0%、29.6%、29.5%；每股收益分别为3.9%、6.4%、9.0%、11.2%；市盈率分别为0.48、0.83、1.23、1.59[6]

公司业务相关 - 公司是安费诺的重要供应商安费诺订单需求充足[2] - 汽车连接器为主要业务板块且目前保持平稳增长公司对其未来发展有信心[3] - 通讯连接器板块国内主要客户为安费诺、莫仕、泰科、中航光电等目前客户订单需求旺盛[3] - 马来西亚子公司主要生产通讯连接器和汽车连接器产品机器设备去年年底已到位今年不断扩展客户和开发新项目部分项目已在送样承认阶段[4] - 公司根据客户需求一直在不断开发新项目通讯连接器板块研发更高速率产品汽车连接器板块研发汽车控制系统和高压连接器产品[5] 公司经营状况相关 - 公司目前订单充足生产经营正常[3] - 公司有信心实现股权激励全年利润增长目标明年业绩需看市场具体需求情况[4] 公司对外合作相关 - 公司目前与安费诺正常开展合作后续需根据实际情况而定目前没有其他异常[5] - 公司生产的产品主要交付给安费诺国内子公司再由其子公司进行出口[6] 公司产品相关 - 公司224G产品在进行小批量供货产能已提前布局订单情况主要看客户需求[6]

投资者关系活动 - 投资者关系活动类别包括特定对象调研和电话会议 [1] - 参与单位包括兴业证券、长城证券、兴业国际信托等多家机构 [1] - 活动时间集中在2024年10月21日至10月31日 [1][2] - 活动地点主要为电话会议和公司会议室 [2] 公司接待人员 - 董事长、总经理：王成海 [3] - 董事会秘书：王晓兰 [3] - 财务总监：陈公平 [3] 产品与产能 - 224G产品在二三季度进行了小批量供货，产能已提前布局 [3] - 主要生产基地包括东莞鼎通、河南鼎润和马来西亚鼎通 [3] - 马来西亚鼎通预计明年有一定产能贡献 [3] - 112G产品三季度收入占通讯连接器比重约为15% [3][5] - 112G产品需求趋于稳定，未来需求待定 [5] - 56G产品需求下降，目前趋于稳定 [4] 毛利率与业务调整 - 毛利率提升主要由于112G产品上量和汽车业务调整 [3] - 三季度收入环比下降主要受56G产品需求下降影响 [4] 液冷方案与客户合作 - 液冷方案从年初开始供给客户测试，目前仍在优化 [4] - 与客户合作开发产品的流程包括成本核算、报价、模具开发等 [4] 马来西亚工厂进展 - 马来西亚子公司的机器设备去年年底已到位，部分项目已在送样承认阶段，量产预计在明年 [4] 客户与订单 - 公司一直正常向安费诺供货 [4] - 安费诺是公司重要客户，目前订单饱和，生产经营正常 [5] 产品价值量 - GB200连接器产品价值量相较之前产品有所提升，加工工艺更复杂 [5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司致力于为客户提供高质量的通讯连接器,包括高速背板连接器及其组件、I/O 连接器组件等,最终应用于服务器、数据中心、基站等大型数据存储和交换设备 [5] 2) 公司已成为连接器模组行业龙头企业的供应商,与安费诺、莫仕、泰科电子、中航光电形成紧密的合作关系,并进入到新能源汽车领域的终端供应链 [5] 3) 公司精密模具设计开发是连接器制造企业的核心竞争力所在,采用先进的规范化、模块化、信息化和模拟化开发方式,形成了高精度、高复杂结构的模具自主开发设计技术与竞争力 [5] 4) 根据公司 2024 的股票激励计划,2024 年的业绩考核目标为以 2023 年度净利润为基数,2024 年净利润增长率目标值为 50%、触发值为 40% [5] 财务数据总结 1) 2024 年前三季公司实现营业收入 7.03 亿元,同比增长 43.24%,其中三季度单季实现营业收入 2.51 亿元,同比增长 58.15% [2] 2) 前三季公司实现归母净利润 0.78 亿元,同比增长 47.72%,其中三季度单季实现归母净利润 0.29 亿元,同比增长 262.57% [2] 3) 前三季公司综合毛利率 28.39%,同比下降 0.11%,但环比二季度略有改善 [2] 4) 前三季公司经营产生的净现金流为 0.63 亿元,去年同期为 0.18 亿元 [2] 5) 前三季公司合同负债 0.05 亿元,去年同期为 0.03 亿元 [2] 盈利预测 1) 预计公司 2024-2026 年收入分别为 9.11/11.05/13.54 亿元,归母净利润分别为 0.99/1.21/1.52 亿元,对应 EPS 分别为 0.72/0.88/1.10 元 [5][6] 2) 预计 2024-2026 年 PE 分别为 60.87/49.58/39.66 倍 [5][6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 前三季度实现营收利润双增长 - 2024年前三季度公司实现营收7.03亿元,同比增长43.24%;实现归母净利润7,834.10万元,同比增长47.72%;实现扣非后归母净利润7,107.79万元,同比增长56.10% [1] - 从单季度来看,公司2024Q3实现营收2.51亿元,同比增长58.15%,环比下降2.84%;实现归母净利润2,903.82万元,同比增长262.57%,环比下降6.54%;实现扣非后归母净利润2,581.89万元,同比增长336.46%,环比下降12.44% [1] 持续加大研发投入,推进产品升级 - 2024年前三季度,公司发生研发费用6,285.88万元,同比增长16.32%,研发费用占收比为8.94% [1] - 112G产品需求不断提升起量,相较2024Q2有一定幅度的提升 [1] - 公司已在2024年上半年研发送样液冷连接器,正在客户测试阶段 [1] - 东莞鼎通产能利用率在逐渐提升,基本达到饱和状态;信阳鼎润子公司主要以生产汽车连接器为主,公司将持续提升产能利用率,促进业绩提升 [1] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润为0.95/1.28/1.71亿元,2024-2026年EPS分别为0.69/0.92/1.23元 [2] - 当前股价对应PE分别为64/47/35倍,随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复,各地产能不断释放,维持"买入"评级 [2]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 行业或公司: 1. 顶峰科技,一家从事通讯和汽车电子产品的上市公司 [1][2][3] 核心观点和论据: 1. 公司三季度整体经营情况较为稳定,收入和利润均有一定增长,其中12G产品表现尤为突出,产值增长约一倍 [1][2] 2. 56G产品需求相对较为稳定,未出现大幅下滑 [1][2] 3. 汽车电子业务也较为稳定,公司对明年整体业务发展持乐观态度 [1][2] 4. 公司在马来西亚的投资处于前期开发阶段,预计明年一季度或二季度会有较明显的收入贡献 [1][2] 5. 公司正在开发高速连接器的液冷模组方案,目前正在与客户进行方案优化和样品送测 [3] 6. 液冷模组相比传统风冷连接器,预计单个连接器价值可提高3-5倍,其中散热部分的价值可能高达5-10倍 [3] 7. 液冷模组未来在高速交换机等领域也可能会有应用,但公司目前主要还是服务于现有的通讯和汽车客户 [3] 其他重要内容: 1. 公司产能利用率较高,东莞和信阳两地产能基本饱和,未来量产项目会主要转移至信阳工厂 [2] 2. 公司在安费诺、莫仕、泰科等主要客户中的供货份额较高,在某些产品线上甚至占据第一供应商地位 [3] 3. 公司对明年整体业务发展持乐观态度,四季度业绩预计也将保持稳定 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年三季度业绩大超预期,同环比均有明显增长 [1] - 通信连接器市场显著受益于AI发展,公司有望充分受益 [1] - 下游需求持续扩充,公司产能多点布局 [1] - 预计公司2024~2026年有望实现高质量增长 [1] 公司财务指标总结 - 2024~2026年营业收入有望分别达10.39亿元、15.37亿元、21.82亿元 [1] - 2024~2026年归母净利润有望分别达1.02亿元、1.53亿元、2.23亿元 [1] - 2024~2026年对应PE分别为61/40/28X [1] - 2023年营业收入为6.83亿元,同比下降18.65% [2] - 2023年归母净利润为0.67亿元,同比下降60.48% [2] - 2024年预计营业收入增长52.19%,归母净利润增长53.31% [2] - 2025年预计营业收入增长47.90%,归母净利润增长50.35% [2] - 2026年预计营业收入增长42.02%,归母净利润增长45.10% [2] - 2023年毛利率为27.97%,2024-2026年预计分别为32.21%、32.01%、31.82% [2] - 2023年ROA为3.41%,2024-2026年预计分别为4.88%、6.80%、8.40% [2] - 2023年ROE为3.85%,2024-2026年预计分别为5.83%、8.36%、10.91% [2]