东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024年年度股东大会会议资料 证券代码：688668 证券简称：鼎通科技 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 二零二五年四月 | 议案十一： 36 | | --- | 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024年年度股东大会会议资料 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议须知 为维护广大投资者的合法权益，保障股东在本次股东大会期间依法行使权利， 东莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券 法》）《上市公司股东大会规则》和公司《公司章程》《股东大会议事规则》等 有关规定，特制定本会议须知： 一、公司负责本次股东大会的议程安排和会务工作，出席会议人员应当听从 公司工作人员安排，共同维护好会议秩序。 二、为保证股东大会的正常秩序，除出席会议的股东或者股东代理人、董事、 监事、董事会秘书、其他高级管理人员、见证律师、本次会议议程有关人员及会 务工作人员以外，公司有权拒绝其他人员进入会场。对于影响股东大会秩序和损 害其他股东合法权益的行 ...

纪要涉及的公司 鼎通科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年总收入 10.32 亿元，净利润 1.1 亿元，整体增幅五六十个百分点，通讯业务增长 70%，汽车业务增长 25%[3] - 2025 年一季度营收 3.78 亿元，净利润 5200 万元，同比增 190%，环比增 65%，净利率达 14%，客户需求猛增订单饱和[1][3][4] - 未来五年营收目标：2025 年 16 亿元，2026 年 23 亿元，2027 年 30 亿元，2028 年 38 亿元，2029 年 45 亿元[2][13] 2. **通讯业务** - 是业绩增长重要驱动力，将通信产品分为 IO 端和背板端，IO 端配套光模块，56G 速率维稳，112G 速率产品需求显著增加，3 月需求 80 - 100 万套，4 月预计 100 万套，24G 产品二季度量产，112G 系列毛利高[4] - 2025 年二季度 112G 级通讯连接器环比增长 20% - 50%，224G 级已量产，4 月交付十万多套，二季度预计交付 40 万套，季度环比增长 40% - 50%，年底月产量达 40 万套，价格较 112G 高 40%，2025 年总销量 200 - 300 万套[8][9][16] 3. **关税影响** - 关税对公司及其客户交易无直接影响，通过马来西亚等平台规避，以国内交易为主，客户自行报关，部分客户属英伟达供应链豁免关税[1][5][15] 4. **新项目开发** - 与英伟达等合作，每月生产 800G 通讯连接器约 100 万套，较 2024 年显著提升，推动营业额和利润增长，一季报营收同比增 95%，净利润同比增 190%[7] 5. **液冷项目** - 是 2025 年营业增长主要来源之一，4 月 15 日客户完成认证开始小批量生产，本月计划交付 1000 套，订单确认将大规模放量[10] - 2025 年一季度预计营收约 1000 万元，二季度环比增长至少 50%，甚至达 100%，单价约 250 美元，量产规模扩大客户可能要求降价 5%左右[17][18][19] - 主要应用于四路服务器、英伟达等设备，终端客户包括美国天虹、富士康、立讯精密、阿里巴巴、腾讯、华为等，通过安富利交付[20] 6. **汽车连接器业务** - 2024 年总销售额 2.66 亿元，2025 年一季度销售额 0.9 亿元，预计全年不低于 4 亿元，同比增长约 50%，主要供应比亚迪控制系统电控单元，每月交货金额约 1500 万元[1][11] 7. **产能规划** - 信阳工厂有 20 多万平方米厂房，长沙新建 10 万平方米厂房，东莞鼎通最大产能可达 10 亿，河南信阳可达 20 - 25 亿，马来西亚 2025 年可达 1 亿，未来三到五年可能增至 3 - 5 亿，创大品控计划规模 10 亿，能满足 45 亿产能要求[14] 8. **毛利率情况** - 一季度毛利率提升因产品结构改善、高毛利产品占比提高和规模效应，新产品前期毛利率 35% - 40%，112G 产品持续增量将提高毛利率[22] - 56G 产品毛利率约 30% - 35%，112G 和 24G 产品 35% - 40%，部分超 40%，液冷产品毛利率更高[24] - 2025 年接下来三个季度毛利率平稳上升，得益于 112G 产品放量、24G 产品小批量生产和液冷技术发展[37] 9. **客户合作** - 成为安费诺和莫莱克斯在大中华地区最大通讯连接器供应商，与泰克合作项目增加，与华丰科技、立讯精密等国内供应商合作紧密，一季度与立讯合作金额超 2000 万元[1][6] - 立讯主要生产通讯连接器，2025 年预计营业额至少 1 亿以上，可能达 2 亿，第一季度业务量约 2500 万元，二季度环比增长至少 20%，三、四季度增长 30% - 50%，2026 年预计超 2 - 3 亿元[26][27] - 华丰科技与鼎通处于新项目开发阶段，预计三季度有生产区域和交货产值曲线，鼎通为其生产背板连接器 Vialife[28] 10. **其他业务进展** - 宝马 BMS 项目（GEN6）2025 年小批量阶段，预计营收五六千万，2026 - 2028 年放量，2028 年营业额预估 14 亿元左右，毛利较高[30][31] - 比亚迪占汽车业务 80%以上，涉及电控单元、控制器等部分，毛利率 25% - 30%，亏损铜牌项目已剔除[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **液冷技术要求**：对加工精度、密封性、水质、焊接质量和平面度有极高要求，采用钎焊工艺，研发投入大导致单价高[21] 2. **市场竞争**：液冷解决方案目前主要是公司在做，未来客户可能找其他供应商，公司是安图诺姆最大供应商，通讯连接器市场占 60%份额[21] 3. **定增计划**：预计 2026 年中液冷技术真正上量，定增计划筹备中，总金额约 3 亿元，用于东莞地区液冷设备投入[25] 4. **CPO 方案影响**：CPO 方案目前未成熟，对现有业务影响不大，公司与龙头厂商合作紧跟技术前沿，若 CPO 技术成熟会开发类似产品[38] 5. **订单情况**：目前订单覆盖情况理想，可覆盖一个季度，客户下单量增加，公司会根据客户指引对三、四季度产能等布局[39][40] 6. **国外客户订单预测**：与国外客户合作订单预测较准确，如安波福通知 2026 年预计增长一到两倍，订单滚动更新[41] 7. **224G 电信号技术**：立讯精密和安费诺等客户研发采用共封装铜缆方式，公司连接器产品在 EMI 防护方面有重要功能，与安费诺紧密合作[42] 8. **AI 领域前景**：公司处于 AI 赛道，对未来三到五年发展有信心，相信 AI 领域发展将带来巨大机会[43]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 鼎通科技2024年年报与2025年一季报显示业绩持续超预期，通信连接器增长显著，AI发展使高速产品受益，新能源车领域产品矩阵优化且与大客户合作深化，预计2025 - 2027年实现高质量增长 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入10.32亿元，同比+51.12%，归母净利润1.1亿元，同比+65.74%；2025年一季度实现营业收入3.79亿元，同比+95.25%，归属上市公司股东净利润5289.63万元，同比+190.12% [1] 分业务情况 - 2024年通信连接器业务营收5.97亿元，同比+71.63%，毛利率31.71%，较2024年增长0.62pcts；新能源汽车连接器营收2.66亿元，同比+25.21%，毛利率23.50%，较2024年增长2.51pcts；精密模具营收5631.40万元，同比+41.75%；模具零件营收1698.65万元，同比+31.75% [1] 高速产品情况 - 高速通讯连接器产品包括背板、I/O、铜缆连接器等，用于大型数据中心等设备，客户有安费诺等；I/O连接器传输速度升级，56G稳定，112G 2024Q2量产且下半年需求增加；背板和铜缆连接器部件相关系列产品2024Q4量产交付 [1] 新能源车领域情况 - 2024年剔除部分亏损项目，专注电控、高压连接器及BMS项目研发生产，收入提升、盈利能力优化；车载客户覆盖比亚迪等，在多地设营销中心服务重点客户 [2] 投资建议及预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别达14.71亿元、19.62亿元、24.82亿元，归母净利润分别达2.23亿元、2.97亿元、3.69亿元，对应PE分别为26/19/16X [2] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,032|1,471|1,962|2,482| |增长率（%）|51.1|42.6|33.4|26.5| |归属母公司股东净利润（百万元）|110|223|297|369| |增长率（%）|65.7|102.2|32.9|24.5| |每股收益（元）|0.80|1.61|2.14|2.66| |PE|52|26|19|16| |PB|3.2|2.9|2.6|2.3| [3] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,032|1,471|1,962|2,482| |管理费用（百万元）|76|103|137|174| |投资收益（百万元）|11|9|13|18| |净利润（百万元）|110|223|297|369| |其他流动资产（百万元）|456|457|469|472| |非流动资产合计（百万元）|922|1,078|1,224|1,356| |资产合计（百万元）|2,176|2,370|2,733|3,132| [6] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,032|1,471|1,962|2,482| |营业成本（百万元）|749|1,008|1,336|1,685| |营业税金及附加（百万元）|10|14|18|23| |销售费用（百万元）|13|19|25|30| |管理费用（百万元）|76|103|137|174| |研发费用（百万元）|92|132|186|248| |EBIT（百万元）|101|220|292|363| |财务费用（百万元）|-4|-1|-2|-1| |资产减值损失（百万元）|-5|0|0|0| |投资收益（百万元）|11|9|13|18| |营业利润（百万元）|115|229|306|381| |营业外收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|115|229|306|381| |所得税（百万元）|5|6|10|11| |净利润（百万元）|110|223|297|369| |归属于母公司净利润（百万元）|110|223|297|369| |EBITDA（百万元）|175|319|408|496| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|51.12|42.57|33.41|26.50| |EBIT增长率|161.84|118.22|32.97|24.17| |净利润增长率|65.74|102.22|32.94|24.48| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|27.41|31.49|31.93|32.12| |净利润率|10.69|15.17|15.12|14.88| |总资产收益率ROA|5.07|9.42|10.85|11.79| |净资产收益率ROE|6.11|11.44|13.67|14.73| |偿债能力| | | | | |流动比率|4.52|3.96|3.22|3.34| |速动比率|1.94|1.59|1.50|1.48| |现金比率|0.23|0.31|0.17|0.24| |资产负债率（%）|17.09|17.73|20.58|19.97| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|117.32|90.00|80.00|80.00| |存货周转天数|144.80|130.00|110.00|110.00| |总资产周转率|0.50|0.65|0.77|0.85| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.80|1.61|2.14|2.66| |每股净资产|13.01|14.05|15.64|18.07| |每股经营现金流|0.84|2.63|2.17|2.38| |每股股利|0.50|0.57|0.61|0.68| |估值分析| | | | | |PE|52|26|19|16| |PB|3.2|2.9|2.6|2.3| |EV/EBITDA|32.47|17.80|13.94|11.45| |股息收益率（%）|1.21|1.37|1.47|1.65| [7] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|63|102|78|125| |应收账款及票据（百万元）|400|336|536|568| |预付款项（百万元）|2|3|3|4| |存货（百万元）|334|393|423|607| |其他流动资产（百万元）|456|457|469|472| |流动资产合计（百万元）|1,254|1,292|1,509|1,776| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|589|674|749|815| |无形资产（百万元）|133|167|204|243| |短期借款（百万元）|0|0|0|0| |应付账款及票据（百万元）|214|245|362|400| |其他流动负债（百万元）|64|81|106|131| |流动负债合计（百万元）|278|326|468|531| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |其他长期负债（百万元）|94|94|94|94| |非流动负债合计（百万元）|94|94|94|94| |负债合计（百万元）|372|420|562|625| |股本（百万元）|139|140|140|140| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0| |股东权益合计（百万元）|1,804|1,950|2,170|2,507| |负债和股东权益合计（百万元）|2,176|2,370|2,733|3,132| [7] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|110|223|297|369| |折旧和摊销（百万元）|74|99|115|133| |营运资金变动（百万元）|-65|50|-100|-156| |经营活动现金流（百万元）|116|364|301|330| |资本开支（百万元）|-245|-256|-262|-267| |投资（百万元）|18|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-223|-247|-249|-249| |股权募资（百万元）|6|1|0|0| |债务募资（百万元）|0|0|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|-53|-78|-85|-95| |现金净流量（百万元）|-158|39|-24|48| [7]

文章核心观点 - 4月17日鼎通科技发布2024年年报，全年营业总收入和归属净利润等显著增长，通讯和汽车及新能源业务板块表现良好，但马来西亚子公司亏损成未来发展挑战 [1] 分组1：公司整体业绩 - 2024年全年实现营业总收入10.32亿元，同比增长51.12% [1] - 归属净利润1.10亿元，同比增长65.74% [1] - 扣非净利润9269.63万元，同比增长56.89% [1] 分组2：通讯业务板块 - AI技术推动通讯业务板块显著增长，高速通讯连接器产品应用于大型数据中心和服务器设备，客户包括安费诺等知名企业 [4] - 2024年二季度112G产品逐渐量产，下半年需求量增加，为业绩增长提供动力 [4] - 与安费诺等客户合作开发的系列产品在2024年四季度开始量产交付，巩固通讯行业领先地位 [4] 分组3：汽车及新能源业务板块 - 新能源汽车销量增长推动汽车连接器行业发展，公司与比亚迪等领军品牌建立合作关系，多地设立营销中心 [5] - 2024年上半年调整产品结构，剔除部分亏损项目，专注特定项目研发和生产 [5] - 汽车连接器销售实现25.21%的收入增长，毛利率达到23.50%，但面临原材料成本上升和价格竞争挑战 [5][6] 分组4：马来西亚子公司情况 - 2024年部分项目量产，主要工艺为冲压、注塑和模具加工，第三季度承接8条CAGE组装线并步入正轨 [7] - 2024年实现收入1006.38万元，因前期投入未达满负荷生产，净利润为 -1048.95万元 [7] - 未来计划优化生产流程、提高自动化水平、加强研发团队建设、扩大本地化采购及建立长期合作关系 [7]

融资计划 - 拟向特定对象发行股票融资不超3亿且不超去年末净资产20%[1][3][9] - 发行数量不超发行前股本30%，对象不超35名[3] - 发行价格不低于定价基准日前20日均价80%[4] 其他信息 - 股票限售期6个月，特定情形18个月[5] - 授权期限至2025年年度股东大会[1][8][9] - 议案待2024年年度股东大会审议[10]

财务审计 - 立信会计师事务所审计鼎通科技2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 鼎通科技于该日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] 公司信息 - 公司经营场所位于上海市黄浦区南京东路61号[16] - 公司人民币金额为15900.0000万元[16]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行1333.1104万股，募集资金总额799,999,551.04元，净额785,238,867.98元[1] - 募集资金于2022年12月8日全部到位[2] - 截至2024年12月31日，累计投入募集资金总额188,934,763.14元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金余额6,796,705.62元[5] - 募集资金总额为79,999.96万元，本年度投入15,787.13万元，累计投入33,337.90万元[11] 资金管理与收益 - 截至2024年12月31日，暂时闲置资金现金管理投资406,000,000.00元[5] - 截至2024年12月31日，利息收入600,616.36元，理财收益32,559,566.20元，手续费支出7,290.79元[5] - 2024年11月29日公司同意使用不超40,000.00万元闲置募集资金现金管理[15] - 截至2024年12月31日，结构性存款余额56,000,000.00元，收益凭证余额350,000,000.00元[16][18] 项目投入进度 - 高速通讯连接器组件生产建设项目承诺投资38,800.00万元，累计投入14,034.68万元，进度36.17%[11] - 新能源汽车连接器生产建设项目承诺投资25,200.00万元，累计投入3,303.22万元，进度13.11%[11] - 补充流动资金承诺投资16,000.00万元，累计投入16,000.00万元，进度100.00%[11] 项目调整与资金划转 - 2024年7月18日，同意将“新能源汽车连接器生产建设项目”预定可使用时间调至2026年12月，变更实施主体和地点[29] - 2025年3月13日，同意将“高速通讯连接器组件生产建设项目”预定可使用时间调至2026年12月，新增实施主体和地点[30] - 2024年12月20 - 2025年1月8日，子公司划转募集资金至一般账户后全额归还[26] 其他情况 - 2022年度向特定对象发行股票不存在超募资金[21][22] - 截至2024年12月31日，2022年度募投项目未结项，无节余募集资金[23] - 2024年10月11日，同意向子公司提供借款实施募投项目，分别不超15,000.00万元和25,200.00万元[24][25] - 2024年12月13日至2025年1月10日，现金管理超出审议额度600.00万元，占比1.50%[19] - 公司2022年度向特定对象发行股票募集资金使用及披露存在资金划转问题[31] - 保荐机构认为已敦促公司对2024年度募集资金问题核查并规范，未造成重大不利影响[33] - 除问题情形外，公司募集资金存放与使用符合相关法律法规，无变相改变用途和损害股东利益情况[33]

业绩数据 - 2024年度主营业务收入936,893,773.06元[6] - 2024年末存货账面余额349,768,489.20元，跌价准备15,434,789.84元[6] - 2024年末公司资产总计21.76亿元，上年末19.50亿元[19] - 2024年营业总收入1031666436.43元，上期682664235.03元，同比增51.12%[30] - 2024年净利润110336433.07元，上期66570396.43元，同比增65.75%[30] - 2024年基本每股收益0.80元/股，上期0.48元/股，同比增66.67%[30] 审计相关 - 审计认为财务报表按准则编制，公允反映财务状况等[3] - 审计将收入确认和存货跌价准备识别为关键审计事项[6] 财务指标变动 - 2024年末应收账款3.99亿元，上年末2.73亿元[19] - 2024年末应付账款2.14亿元，上年末1.16亿元[22] - 2024年末流动负债531480682.54元，上年末299394969.44元，同比增77.52%[27] - 2024年末非流动负债4750674.29元，上年末7986151.59元，同比降40.51%[27] 会计政策 - 外币业务按交易发生日即期汇率折算[64] - 金融资产初始分类为三类[68] - 存货发出按加权平均法计价[87] 税收政策 - 增值税税率13%，马来西亚销售服务税SST税率0%、5%、10%等[172] - 部分子公司企业所得税税率25%，马来西亚子公司24%[173] 其他 - 2024年末累计发行股本总数138,729,646股，注册资本138,729,646.00元[45] - 公司2020年12月在上海证券交易所上市，代码688668[45]

公司治理 - 截至2024年12月31日，第三届董事会由五名董事组成，独立董事二名，占比超三分之一[2] - 2024年度召开董事会7次，股东大会3次，独立董事张燕琴均亲自出席[6] - 2024年审计等委员会及独立董事专门会议，张燕琴均亲自参加[8] - 2024年7月8日召开第三届董事会第一次会议，审议通过聘任财务负责人等议案[17] - 2024年7月8日召开第三届董事会第一次会议，审议通过高级管理人员提名相关议案[19] - 2024年12月12日调整第三届董事会审计委员会委员[20] 合规情况 - 2024年度未发生重大关联交易[13] - 2024年度未发生对外担保及资金占用情况[14] - 2024年度对募集资金使用履行决策程序和信息披露义务，符合规定[15] - 2024年度未发生并购重组[16] - 2024年度无因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或更正情形[18] - 2024年度未披露业绩预告及预计快报[22] - 2024年度公司及控股股东各项承诺均严格遵守[28] - 2024年度信息披露符合规定，无虚假记载等情况[29] - 2024年度建立完善内部控制制度且有效执行[31] 财务相关 - 2024年续聘立信会计师事务所担任审计机构[23] - 2024年利润分配预案为每10股派现5元，拟派现69,364,823元[24] - 2024年将限制性股票首次及预留授予价格由24元/股调整为16.79元/股，数量调整[26] 业务动态 - 2024年8月20日终止向不特定对象发行可转换公司债券事项[27] - 2024年度未开展新业务[32]

公司治理 - 截至2024年12月31日，第三届董事会由5名董事组成，独立董事2名占比超三分之一[2] - 2024年度召开董事会7次，股东大会3次，彭文平均亲自出席[6] - 2024年7月8日召开第三届董事会第一次会议，审议通过聘任财务负责人等议案[17] - 2024年12月12日调整第三届董事会审计委员会委员，余松林不再担任，黄遵伟担任[20] 合规情况 - 2024年度未发生重大关联交易[12] - 2024年度未发生对外担保及资金占用情况[14] - 2024年募集资金使用审批程序和使用情况符合规定[15] - 2024年度未发生并购重组[16] - 2024年度无因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正情形[18] - 2024年度公司及控股股东各项承诺均严格遵守[28] - 2024年度公司信息披露符合规定，无虚假记载等情况[29] - 2024年度建立完善内部控制制度且有效执行[31] 财务相关 - 2024年公司未披露业绩预告及预计快报[22] - 2024年续聘立信会计师事务所担任审计机构[23] - 2024年利润分配预案为每10股派发现金红利5元，拟派现金股利69,364,823元[24] - 2024年将限制性股票首次及预留授予价格由24元/股调整为16.79元/股，数量调整为151.62万股，向10名激励对象授予17.22万股[26] - 2024年8月20日终止向不特定对象发行可转换公司债券事项[27] 业务情况 - 2024年度未开展新业务[32]