交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • 利空 • 1、开工日产高位 • 2、国内需求偏弱 • 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 • 主要风险点：出口政策变化 尿素早报 2025-8-4 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡回落。此前反内卷情绪导致的原料端涨幅开始回落。国内供应 方面，日产及开工率仍处于偏高位置，库存再度累库。需求端，工业需求中复合肥开工持续回落， 三聚氰胺开工亦回落，农业淡季需求持续回落。国内尿素整体供过于求仍明显，出口政策未超预 期放开。交割品现货1750（-0），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差41，升贴水比例2.3%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存143.1万吨（+0.9），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约 ...