报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济虽有下行压力但政策积极，经济或稳中求进；海外美联储降息预期因非农数据升温，但存在反复可能 [2] - 人民币相对于美元或暂不存在单边贬值风险，短线运行区间大概率在7.15–7.23，中枢位于7.20附近 [6] - 短期股市回调幅度预计不大，主要风险在于外部关税变化带来的避险情绪升温 [8] - 集运指数（欧线）期货预计震荡偏回落，部分合约可能回调，中期走势或仍偏回落 [10] - 贵金属中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，接下来价格有望止跌回升 [13] - 沪铜价格预计小幅回落，周度价格区间7.77万 - 7.85万元每吨 [15] - 铝承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡 [17] - 锌宽幅震荡，长期看跌 [19] - 镍和不锈钢周内震荡偏弱，后续预计在一定区间震荡运行 [21] - 锡震荡为主，周运行区间26.1万 - 26.8万元每吨 [23] - 铅震荡 [25] - 螺纹钢和热卷盘面有回调压力但难回落至前期低点 [28] - 铁矿石不适合作为空配品种，短期估值水分挤出后低买性价比更好 [32] - 煤焦中长期走势不悲观，近期焦煤近月合约有回调压力 [34] - 硅铁和硅锰反内卷交易情绪回落，逐渐回归基本面 [37] - 原油需关注宏观情绪，OPEC+会议结果符合预期 [41] - LPG供需均走弱，保持宽松局面 [44] - PX - TA逢低做扩TA加工费 [46] - MEG - 瓶片区间震荡，瓶片盘面加工费以区间操作为主 [49] - 甲醇行情回归基本面，短期基本面弱 [51] - PP预计回归偏弱震荡格局 [53] - PE短期走势维持震荡格局，等待需求回归信号 [56] - PVC定价回归产业，建议开仓做空 [58] - 纯苯震荡看待，苯乙烯预计偏弱运行，均考虑逢高做缩纯苯苯乙烯价差 [59][60] - 燃料油短期驱动向下，低硫燃料油偏空配置为主，沥青跟随成本端震荡 [62][63][64] - 尿素09合约预计震荡偏弱 [66] - 纯碱供强需弱格局不变，玻璃处于弱平衡状态，烧碱关注仓单压力和旺季成色 [67][68][70] - 原木区间震荡操作 [71] - PL回归基本面，成本扰动加大，供需整体变化不大 [74] - 生猪以逢高沽空思路为主，适当布局反套 [76] - 油料逢低远月多配 [78] - 玉米和淀粉震荡，短期暂稳 [80] - 棉花短期进入震荡格局，关注相关政策和贸易协议调整情况 [81] - 白糖维持弱势，短期跟随外盘表现 [83] - 鸡蛋可适当布局反套 [84] - 苹果短期价格仍可能回落 [86] - 红枣价格或暂以震荡为主，关注产区天气 [87] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，国内政策积极，7月制造业PMI边际回落，经济有下行压力但政策基调积极；海外美联储降息预期因非农数据升温，关注美国通胀情况 [1][2] - 人民币汇率方面，非农数据爆冷使人民币暂获喘息，美元兑人民币即期汇率波动弹性抬升，未来关注中间价偏离度，人民币短线运行区间大概率在7.15–7.23 [3][5][6] - 股指方面，上周五股市震荡回调，成交额缩量，短期回调幅度预计不大，主要风险是外部关税变化带来的避险情绪升温 [7][8] 大宗商品 有色 - 黄金和白银方面，上周市场分化，周五因非农数据推高降息预期而上涨，中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，接下来价格有望止跌回升 [11][13] - 铜方面，周中价格回落是因美国对铜关税政策调整，预计未来一周COMEX与LME、SHFE铜价差波动后平衡，沪铜价格与LME铜挂钩紧密，下游需求疲弱本周或显现，价格预计小幅回落 [14][15] - 铝产业链方面，铝承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡，基本面各有特点 [16][17] - 锌方面，上一交易日窄幅震荡，基本面供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，宽幅震荡，长期看跌 [17][18][19] - 镍和不锈钢方面，周内震荡偏弱，受大盘情绪带动，基本面有一定支撑，后续预计在一定区间震荡运行 [19][20][21] - 锡方面，周中小幅下跌，符合预期，供给端缅甸锡矿预计8月下旬复工，未来一周震荡为主 [21][22][23] - 铅方面，上一交易日窄幅震荡，基本面原生铅开工率相对再生铅强势，需求端近期或有好转，震荡为主 [24][25] 黑色 - 螺纹钢和热卷方面，内外宏观均走弱，盘面有回调压力但难回落至前期低点 [26][27][28] - 铁矿石方面，宏观上市场情绪回落但有反复，基本面具有韧性，不适合作为空配品种，短期低买性价比更好 [29][30][32] - 焦煤焦炭方面，月底政治局会议后市场情绪降温，盘面或回归基本面逻辑，焦煤近月合约有回调压力，中长期走势不悲观 [33][34] - 硅铁和硅锰方面，反内卷交易情绪回落，逐渐回归基本面，钢厂利润好为需求提供支撑，但长期需求存疑 [36][37][38] 能化 - 原油方面，上周冲高回落，需关注宏观情绪，OPEC+会议决定9月增产54.7万桶/日并提前结束首阶段复产 [39][40][41] - LPG方面，供需均走弱，供应端宽松，需求端变动不大，保持宽松局面 [42][43][44] - PX - TA方面，近期价格回落，8月PX供应存上调预期，PTA或出现供需缺口，逢低做扩TA加工费 [45][46] - MEG - 瓶片方面，“反内卷”溢价挤出，基本面驱动不足，区间震荡，瓶片盘面加工费以区间操作为主 [47][48][49] - 甲醇方面，行情回归基本面，短期基本面弱，关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差 [50][51] - PP方面，宏观情绪降温，预计回归偏弱震荡格局，供需不平衡情况短期难缓解 [52][53] - PE方面，宏观情绪降温，短期走势维持震荡格局，等待需求回归信号 [54][55][56] - PVC方面，定价回归产业，目前处于高估值、高库存、高仓单状态，建议开仓做空 [57][58] - 纯苯和苯乙烯方面，纯苯震荡看待，苯乙烯预计偏弱运行，均考虑逢高做缩纯苯苯乙烯价差 [59][60] - 燃料油方面，7月出口缓和，进料和发电需求有变化，短期驱动向下；低硫燃料油7月供应缩量，需求疲软，偏空配置为主；沥青跟随成本端震荡，需求端受降雨和资金影响，中长期旺季可期 [61][62][63][64] - 尿素方面，“反内卷”投机资金离场，09合约预计震荡偏弱，中期出口有一定支撑 [65][66] - 玻璃纯碱烧碱方面，纯碱供强需弱格局不变，玻璃处于弱平衡状态，烧碱关注仓单压力和旺季成色 [67][68][70] - 原木方面，供需格局相对平衡，盘面资金离场，区间震荡操作 [71] - PL方面，回归基本面，成本扰动加大，供需整体变化不大 [73][74] 农产品 - 生猪方面，市场博弈增强，7、8月出栏量或为全年低位，建议逢高沽空，适当布局反套 [75][76] - 油料方面，外盘美豆走弱，内盘近月正套，逢低远月多配 [77][78] - 玉米和淀粉方面，窄幅震荡，中美关税与进口政策无新变化，短期暂稳 [79][80] - 棉花方面，关注中美关税落地情况，短期进入震荡格局，国内年度末供需偏紧预期或支撑棉价 [81] - 白糖方面，维持弱势，短期跟随外盘表现 [82][83] - 鸡蛋方面，分歧增大，中长周期产能偏宽松，可适当布局反套 [84] - 苹果方面，压力犹存，短期价格仍可能回落 [86] - 红枣方面，关注产区天气，价格或暂以震荡为主，陈枣供应充足下价格有所承压 [87]