报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着价格高位回落，双焦现货市场情绪降温，期货价格下跌后基差走强，估值回归基本面，焦煤价格主稳运行，焦炭现货提涨落地，主力合约或延续调整但向下空间有限，投资需谨慎操作 [6][45] 各部分总结 焦煤 - 价格：本周焦煤现货价格趋稳，截至7月31日，唐山蒙5仓单1007元/吨，安泽主焦煤仓单1134元/吨（+100），进口加拿大鹿景仓单945元/吨（+7）；期货主力合约价格大幅下行，环比跌17.14%，JM9 - 1价差 - 107.5（-48）元/吨 [4] - 基本面：供应端，能源局超产检查使部分企业减产或产量恢复慢，供应偏紧，钢联数据显示炼焦煤（523家）开工率86.31%，环比降0.59%，日均精煤产量77.67万吨，环比降0.06万吨；需求端，现货市场情绪谨慎，成交走弱但煤矿预售订单尚可，库存下降，钢联523口径精煤库存248.26万吨，环比降30.18万吨；进口海运煤与国内煤价小幅倒挂 [5] - 总结：价格回落使市场情绪降温，采购节奏放缓，但煤矿前期订单足，煤价主稳，期货价格下跌后基差走强，预计价格震荡运行 [6] 焦炭 - 价格：截至2025年7月31日，CCI吕梁准一级干熄冶金焦报1420元/吨（+110），CCI日照准一级冶金焦报1350元/吨（-50）；山西产地湿熄焦仓单1468元/吨（+108），日照港准一级焦仓单1533元/吨（-22）；期货主力合约价格大幅下跌，环比跌10.33%，J9 - 1价差 - 39元/吨（+9） [44] - 基本面：供应端，少数钢厂检修使铁水产量下移但仍高于去年，降雨影响运输，市场供需偏紧，全样本独立焦企产能利用率73.69%，环比升0.24个百分点，全样本独立焦化厂日均产量64.81万吨，环比升0.21万吨，247家钢厂焦化厂日均产量46.97万吨，环比降0.19万吨；需求端，投机需求下降但终端刚需在，库存低位下降，本期铁水日均产量240.71万吨，环比降1.52万吨；库存方面，247钢厂焦炭库存626.69万吨，环比降13.29万吨，全样本独立焦化厂焦炭库存73.62万吨，环比降6.5万吨，降幅8.1%，港口焦炭库存215.1万吨，环比升16.97万吨，增幅8.6% [45] - 结论：焦炭供需结构尚可，现货第五轮提涨落地，期货价格下跌后基差走强，贸易商正套可平仓止盈，主力合约或延续调整但向下空间有限 [45]