报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观扰动增大，有色金属整体保持震荡，各品种受宏观经济、供需关系等因素影响呈现不同走势 [1] - 美国经济数据矛盾，美联储货币政策前景复杂，市场对9月降息预期有分歧，国内制造业PMI回落但非制造业保持扩张 [13][15][18] 各品种观点总结 铜 - 美国宣布对铜材征关税致纽约铜深跌，沪伦铜跟随走弱，国内政策释放但产业处淡季，下游需求难增，海外库存回升或使国内库存面临回流压力，预计铜价偏弱震荡，沪铜下方支撑77600一线 [3] 铝 - 几内亚雨季影响铝土矿开采运输，矿价获支撑但上行幅度有限，氧化铝运行产能将回升，电解铝运行产能稳中有增，下游开工率走弱，铝锭库存累库施压铝价，建议待回落逢低布局多单 [3] 锌 - 宏观情绪回落，国内锌精矿供应宽松，下游需求偏弱，库存增加，预计沪锌偏弱震荡，参考运行区间22000 - 23000元/吨 [3] 铅 - 上周沪铅主力加速下行，库存增加，国内供需基本平衡，铅价低位或带动反弹，建议区间交易，关注16500 - 17000之间 [3] 镍 - 镍矿配额释放，镍维持过剩格局，镍铁缺乏上涨动力，不锈钢价格高位震荡，硫酸镍价格维稳，建议逢高适度持空，主力合约参考运行区间118000 - 122000元/吨 [4] 不锈钢 - 价格高位震荡，钢厂生产利润修复，下游维持刚需采购，建议区间交易，主力合约参考运行区间12500 - 13000元/吨 [4] 锡 - 海外供应转松，国内产量增加，消费端有望复苏，库存处于中等水平，锡矿供需缺口改善，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考沪锡09合约运行区间26 - 27.5万元/吨 [4] 工业硅 - 周度产量和库存增加，成本上升，开炉增加，预计偏弱运行，建议短线持空或观望 [4] 多晶硅 - 周度产量和库存增加，8月排产预计大幅增加，关注产能收购信息，建议区间交易或观望 [4] 碳酸锂 - 供应稳定，下游排产超预期，预计价格延续宽幅震荡，建议谨慎交易，关注上游减产和正极材料厂排产情况 [4] 宏观热点总结 当周宏观重要经济数据 - 美国7月多项经济数据公布，如达拉斯联储商业活动指数、消费者信心指数等，欧元区二季度GDP同比初值等数据也有披露 [12] 中美会谈 - 中美将推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期90天 [13] 国内会议 - 中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会，部署下半年经济工作，强调宏观政策发力、释放内需等 [14] 国内PMI数据 - 中国7月官方制造业PMI回落至49.3，非制造业商务活动指数为50.1%，综合PMI产出指数为50.2%，企业生产经营活动总体保持扩张 [15] 美联储动态 - 美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息，删除经济不确定性减弱说辞，重申不确定性仍偏高 [16] 美国其他动态 - 美国对进口半成品铜征50%关税致纽约铜暴跌，6月核心PCE物价指数同比创4个月新高，7月非农新增就业远低于预期 [17][18][19] 下周宏观重要经济数据日历 - 公布8月4 - 10日当周多项宏观经济数据的预测值和前值 [21] 各品种行情回顾及重点数据跟踪总结 铜 - 行情回顾：沪铜主力日线整体高位震荡，LME铜3日线和季线有相应走势 [26][29][31] - 重点数据跟踪：涉及LME铜升贴水、沪铜跨期价差、现货升贴水、COMEX机构持仓、库存等数据 [33][34][36] 铝 - 行情回顾：沪铝主力日线高位回落，长线仍保持震荡上行趋势 [50] - 重点数据跟踪：包括社会库存、港口库存、现货升贴水、电解铝成本及利润等数据 [52][53][61] 锌 - 行情回顾：沪锌主力日线冲高回落，整体维持区间震荡运行 [69][70] - 重点数据跟踪：涉及上期所库存、全球显性库存、锌远期曲线、锌相关品价格等数据 [80][81][84] 铅 - 行情回顾：沪铅主力日线震荡下行，整体维持区间震荡 [97] - 重点数据跟踪：包括上期所库存、全球铅库存、铅远期曲线等数据 [101][102][108] 镍 - 行情回顾：沪镍主力合约月线和走势图显示冲高回落，整体区间震荡 [116] - 重点数据跟踪：涉及上期所库存、LME镍库存、不锈钢库存、镍及相关产品价格等数据 [121][123][131] 锡 - 行情回顾：沪锡主力日线区间回落，整体维持震荡运行 [142] - 重点数据跟踪：包括内外盘锡价、冶炼利润、上期所库存、锡相关品种价格等数据 [146][147][151] 工业硅、氧化铝、不锈钢、碳酸锂 - 行情回顾：工业硅主力日线冲高回落，长期下行趋势扭转；不锈钢主力日线有相应走势；氧化铝主力日线冲高回落，整体震荡上行；碳酸锂主力日线短期震荡反弹，整体区间内震荡运行 [158][159][160][161]