原油：随着美国与其他国家陆续达成关税协定，在宏观因子 趋于改善，有助于提振全球商品市场风险偏好稳步回升。同时美国 对俄罗斯原油制裁力度趋增，供应预期存在下滑风险。叠加 OPEC+ 产油国虽维持 9 月增产计划，但实际供应增长可能不及预期。由于 OPEC+产油国决定在 9 月继续加速增产，在供应利空因素压制下， 上周五国内外原油期货价格呈现弱势下行的走势。其中，国内原油 期货 2509 合约大幅收低 2.95%至 513.0 元/桶。 原油-SC 宝城期货研究所 美国与主要经济体达成关税协定改善宏观情绪，同时地缘政治 风险溢价上升也是本周国内外油价反弹的主要驱动力。特朗普政府 对俄罗斯的强硬立场可能导致能源贸易受限。不过随着 OPEC+产油 国在 9 月延续加速增产节奏，在供应利空袭扰下，原油供需结构转 弱。预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 ni 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 报告日期：2025 年 8 月 1 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 ...