报告行业投资评级 - 铜投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氧化铝投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锌投资评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锡投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 碳酸锂投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 多晶硅投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 周五沪铜MA60日均线收阳，智利Codelco矿场出现人员伤亡事故，市场评估特朗普关税政策，建议空单持有 [2] - 今日沪铝震荡，华东现货贴水20元，近期铝锭累库，淡季表观消费同比降幅明显，沪铝持仓回落，短期或承压震荡；铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价下调，废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压但中期有韧性；铝和铸造铝合金现货价差维持千元，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入；氧化铝行业利润修复，运行产能创新高，总库存增加，平衡过剩，跟随反内卷题材情绪波动大，背靠3500元偏空参与 [3] - 08合约进交割月，期现价差归0，8月锌精矿TC走升，炼厂开工积极，盘面对供增需弱基本面交投充分，期限结构走平，下游接货意愿平平，现货成交转弱，需求端支撑不足，8月淡旺季切换，SMM锌社库由增转降，空头二次入场谨慎，暂观望 [4] - 盘面继续下挫，08合约进交割月，期现价差收敛，再生铝低价惜售，价格价差倒挂，下游逢低接货情绪好转，现货成交好转，8月炼厂有常规检修，叠加原料端支撑，铅下方空间不足，静待库存验证旺季兑现程度，市场多空分歧加大，沪铝加权持仓增速扩大，沉淀资金超17亿，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [6] - 沪锡MA60日均线震荡收阳，现锡报价对交割月合约升水，关注国内供需博弈，大厂检修则社库增库空间有限，高位空单持有 [7] - 沪锡下滑跌破M40日均线，预计锡价再次跌向MA60日均线、26.2万，关注国内供需博弈，大厂检修则社库增库空间有限，高位空单持有 [8] - 碳酸锂低开后震荡，表现强于其他反内卷品种，市场交投活跃，8月反内卷调整接近尾端，交割逻辑凸显，现货与矿端倒挂，期价贴水是支撑，现货成交平淡，市场总库存高位，贸易商抄底情绪延续，澳矿报价反弹，中游产量环比下降3%，技术上看期价回归合理区域，期现基本解锁，题材交易有潜力，短线轻仓多头尝试 [9] - 工业硅期货震荡下行，受多晶硅限仓政策及监察通知影响，市场情绪降温，回归基本面，现货价格续跌，大厂8月初或复产，其他产区开工增加，供应压力仍存，短期预计震荡偏弱 [10] - 多晶硅日内波动加剧，最终大幅收跌，工信部印发节能监察通知，落后产能出清预期降温，现货价格上涨，组件价格下调，终端观望情绪重，PS2509主力合约受落后产能出清预期、监管调控、供需矛盾交织影响，支撑参考现货区间46000 - 47000元/吨，上方阻力位55000元/吨，区间宽幅震荡概率大，政策不确定下波动仍存，需做好仓位控制 [11] 各品种情况总结 铜 - 周五沪铜MA60日均线收阳，智利Codelco矿场出现人员伤亡事故，市场评估特朗普关税政策，建议空单持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝震荡，华东现货贴水20元，近期铝锭累库，淡季表观消费同比降幅明显，沪铝持仓回落，短期或承压震荡 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价下调100元至19500元，废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压但中期有韧性，铝和铸造铝合金现货价差维持千元，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入 [3] - 近期氧化铝行业利润修复，运行产能创新高，总库存增加，平衡过剩，跟随反内卷题材情绪波动大，背靠3500元偏空参与 [3] 锌 - 08合约进交割月，期现价差归0，8月锌精矿TC走升，炼厂开工积极，盘面对供增需弱基本面交投充分，期限结构走平，下游接货意愿平平，现货成交转弱，需求端支撑不足，8月淡旺季切换，SMM锌社库由增转降，空头二次入场谨慎，暂观望 [4] 镍及不锈钢 - 沪锡MA60日均线震荡收阳，现锡报价对交割月合约升水，关注国内供需博弈，大厂检修则社库增库空间有限，高位空单持有 [7] 锡 - 沪锡下滑跌破M40日均线，预计锡价再次跌向MA60日均线、26.2万，关注国内供需博弈，大厂检修则社库增库空间有限，高位空单持有 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂低开后震荡，表现强于其他反内卷品种，市场交投活跃，8月反内卷调整接近尾端，交割逻辑凸显，现货与矿端倒挂，期价贴水是支撑，现货成交平淡，市场总库存高位，贸易商抄底情绪延续，澳矿报价反弹，中游产量环比下降3%，技术上看期价回归合理区域，期现基本解锁，题材交易有潜力，短线轻仓多头尝试 [9] 工业硅 - 工业硅期货震荡下行，受多晶硅限仓政策及监察通知影响，市场情绪降温，回归基本面，现货价格续跌，大厂8月初或复产，其他产区开工增加，供应压力仍存，短期预计震荡偏弱 [10] 多晶硅 - 多晶硅日内波动加剧，最终大幅收跌，工信部印发节能监察通知，落后产能出清预期降温，现货价格上涨，组件价格下调，终端观望情绪重，PS2509主力合约受落后产能出清预期、监管调控、供需矛盾交织影响，支撑参考现货区间46000 - 47000元/吨，上方阻力位55000元/吨，区间宽幅震荡概率大，政策不确定下波动仍存，需做好仓位控制 [11]