行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为"优于大市" [1][5][42] 核心观点 市场表现 - 本周传媒行业上涨1.11%，跑赢沪深300（-1.75%）和创业板指（-0.74%），在所有板块中涨跌幅排名第3位 [1][12][13] - 涨幅靠前的公司包括果麦文化（+29%）、易点天下（+23%）、上海电影（+19%）[13] 行业热点 1. AI技术进展 - Grok推出"Imagine"功能支持生成6秒带声音AI视频 [2][16] - Kimi K2高速版输出速度提升至每秒40 tokens（原10 tokens）[2][17] - 智谱AI发布GLM-4.5模型，在代码智能体评测中表现国内最佳 [2][17] 2. ChinaJoy展会 - 参展企业743家（外资占比31.8%），首日单个展台最高排队时长4小时 [2][18] 3. 影视娱乐数据 - 暑期档票房突破60亿元，《南京照相馆》以10.23亿元周票房（占比62.9%）领跑 [2][19][20] - 手游收入前三：《Whiteout Survival》《Gossip Harbor》《Kingshot》[3][28][29] 细分领域表现 影视内容 - 本周电影票房16.26亿元，TOP3影片贡献79.3%票房 [3][19] - 网络剧TOP3：《凡人修仙传》《利剑玫瑰》《深情眼》[24][26] - 综艺TOP3：《歌手2025》《新说唱2025》《喜剧之王单口季第2季》[25][27] 游戏产业 - 中国区iOS畅销榜前三：《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线》[32] - 安卓热玩榜前三：《心动小镇》《我的休闲时光》《原神》[33] 数字藏品 - 海外NFT交易额前三：MutantApeYachtClub（430.15ETH）、No Bad Trippers（456.71ETH）、Otherdeed Expanded（65.7ETH）[34][36] 投资建议 短期机会 - 游戏板块推荐恺英网络（PE 18x）、巨人网络、姚记科技（PE 18x）[4][42] - 影视板块关注万达电影（PE 21x）、光线传媒（PE 25x）[4][42] - 广告媒体推荐分众传媒（PE 19x）、哔哩哔哩（PE 97x）[4][42] 长期方向 - AI应用场景：游戏/玩具/广告/教育领域，关注豆包产业链及AI Agent [39] - IP潮玩推荐泡泡玛特（PE 47x）、浙数文化 [4][42] 重点公司估值 | 公司 | 代码 | 2025E PE | 总市值（亿元） | |--------------|------------|----------|----------------| | 恺英网络 | 002517.SZ | 18 | 389 | | 分众传媒 | 002027.SZ | 19 | 1,085 | | 泡泡玛特 | 9992.HK | 47 | 3,266 | | 芒果超媒 | 300413.SZ | 23 | 412 | [5][42]