光期研究 镍 & 不 锈 钢 月 度 策 略 报 告 2 0 2 5 年 8 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 镍&不锈钢：跟随行情 震荡运行 p 2 镍&不锈钢：跟随行情 震荡运行 总 结 1、供给：周度印尼红土镍矿1.2%下跌0.2美元/湿吨至24.8美元/湿吨，1.6%维持52.1美元/湿吨；印尼镍矿升贴水下跌1美元/湿吨至24美元/湿吨，菲律宾镍 矿1.5%维持7美元/湿吨；镍铁市场表现冷清，成交价格重心小幅上移；中间品现货价格小幅下跌，市场活跃度维持。8月预计精炼镍产量环比增加2%至 33000吨；硫酸镍产量环比下降3%至28349镍吨。 2、需求：不锈钢方面，仓单库存环比减少429吨至10.3万吨；全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少0.7万吨至111.1万吨，其中300系环比 增加0.7万吨至67.7万吨；2025年7月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量323.02万吨，月环比减少6.14万吨，减幅1.87%，同比减少2.36%，其中：200系95.6万吨， 300系170.82万吨，40 ...