报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月政治局会议经济形势判断更积极务实，总量政策保持定力，资本市场功能定位聚焦长期生态建设，房地产政策方向明确，消费政策强调“惠民底盘+扩大需求”，“反内卷”措辞温和，四中全会10月召开聚焦十五五规划 [5][6] - 市场风格或由周期驱动转向科技创新驱动，维持对科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块（公用事业、社会服务）及券商板块的配置建议 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场观察：7月政治局会议对市场影响几何 - 经济形势判断更积极务实，总量政策保持定力，资本市场政策重心转向长期竞争力建设，房地产政策优化存量、提升质量，消费政策促消费与兜底惠民结合 [5] - “反内卷”措辞温和，依法依规治理为主，影响集中于重点领域，对相关行业股价弹性影响大于盈利改善 [6] - 四中全会10月召开聚焦十五五规划，三季度市场风险偏好有望维持较高水平，强化科技风格主线 [6] 市场回顾 市场表现 - 上周主要指数大多下跌，中证100跌幅较大，周度涨跌幅为 -2.15% [9][10][14] - 大类行业中医疗保健指数和信息技术指数表现较好，周度涨跌幅分别为2.65%和0.71%；房地产指数和能源指数表现较弱，周度涨跌幅分别为 -3.57%和 -3.49% [9][10][14] - 30个申万一级行业中有6个行业上涨，涨幅较大的行业有医药生物、通信和传媒，分别上涨2.95%、2.54%和1.13%；跌幅较大的行业有煤炭、有色金属和房地产，分别下跌4.67%、4.62%和3.43% [9][16] 交易热度 - 上周万得全A日均成交额为18096.34亿元，较前值减少，处于历史偏高位置（三年历史分位数93.40%水平） [9][18] 估值跟踪 - 截至2025/8/1，万得全A估值（PE_TTM）为20.33，较上周值下降0.40，处于历史分位数（近5年）的80.30% [9][24] - 30个申万一级行业中有6个行业估值（PE_TTM）出现修复 [9][24] 本周全球经济日历 - 国内经济数据关注8月7日中国进出口年率（美元计价，同比）、中国贸易帐（美元）、中国外汇储备（美元） [26] - 海外经济数据关注8月5日美国进出口额（美元）、美国贸易帐（美元）等，8月6日欧元区IHSS&PGIobal建筑业PMI等 [26] - 海外重要事件关注8月6日亚特兰大联储GDPNow经济增长预测 [26]