全球市场表现 - 本周发达市场与新兴市场同时转跌，均下跌2.5% [1] - 港股恒生科技指数下跌4.9%，恒生指数下跌3.5%，恒生港股通下跌3.2%，医疗保健业领涨 [1] - 美股道指领跌2.9%，标普500下跌2.4%，纳指下跌2.2% [2] 港股市场分析 - 港股仍处于震荡向上趋势，下行有底，南向资金有提高仓位潜力 [1] - 市场共识关注红利和景气行业，但对互联网科技股票存在分歧，部分资金顾虑消费因素 [1] - 海外风险上行，外资可能短期切出美股，但进入港股意愿尚待观察 [1] - 美国对华关税政策可能影响市场风险偏好，需持续观察 [1] 美股市场分析 - 美国经济多重放缓：7月新增非农就业7.3万人，大幅低于预期（10.4万人）和前值（14.7万人），且前两月数据合计下调25.8万人 [2] - 美国7月ISM制造业指数48，连续五个月低于荣枯线，供应商交货及就业是主要拖累 [2] - 美国Q2实际GDP环比折年率3.0%，高于预期，但私人投资和存货拖累增长 [2] - 美联储内部分歧加大，两名理事主张降息25bp，为30年来首次 [3] - 短期美股面临经济放缓、日历效应（8月表现较弱）和Jackson Hole会议偏鹰预期压力 [4] - 中长期美股仍由经济基本面和企业盈利韧性主导，AI叙事延续，政策端有降息和减税托底 [5] 黄金市场动态 - 全球主要黄金ETF中，华安易富黄金ETF流入最多（+2.23亿美元），SPDR黄金信托流出最多（-2.74亿美元） [6] - 机构小幅减持黄金（SPDR黄金信托持有量周环比-0.3%），散户小幅增持（SPDR Minishares黄金信托持有量周环比+0.5%） [6] 全球资金流向 - 全球股票ETF净流入加速（295.79亿美元），债券ETF净流入138.35亿美元 [7] - 美国股票ETF净流入最多（195.5亿美元），中国股票ETF净流出最多（-50亿美元） [7] - 行业类别中，科技、金融和通信ETF净流入最多，医疗保健、能源和可选消费净流出 [7] 下周重点关注 - 8月4日美国7月ISM非制造业指数，8月7日美国实施"对等关税"及英国央行政策利率 [8] - 8月8日美国要求俄乌达成协议，日本央行公布货币政策会议意见摘要 [8]