报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货低开高走震荡上行，现货价格下滑，上游工厂降价吸单成效良好；预计产量有小幅减量，需求端成交顺畅，下游以工业拿货为主，复合肥工厂开工率攀升，对尿素需求增加；当前内需不足，但对后续工业需求有好转预期；近日库存去化出现拐点，盘面回归基本面，行情震荡为主，后续关注复合肥工厂拿货进度及出口情况，09合约临近交割上下空间不大 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1714元/吨低开高走，收于1733元/吨，涨幅1.11%，持仓量142200手（-489手）；前二十名主力持仓席位中，多头-945手，空头+1061手，宏源期货净多单增加1002手、广发期货净多单减少720手，中信期货净空单增加2570手，东证期货净空单减少596手 [2] - 2025年8月4日，尿素仓单数量3373张，环比上个交易日保持不变 [3] - 现货方面，价格周末以来下滑，上游工厂降价吸单收单增加，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1700 - 1750元/吨 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定偏弱，期货收盘价小幅下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差27元/吨（-34元/吨） [9] - 供应数据，2025年8月4日，全国尿素日产量18.76万吨，较昨日-0.49万吨，开工率79.87% [12]