报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周郑糖价格明显回落，吃掉过去一个月涨幅，受进口增加影响，预计7月国产糖销量下降，配额外进口利润有萎缩风险，在无刺激糖价上行条件下，糖价大幅回落；海外市场受印度、泰国增产预期及7月上旬巴西产量增加影响，原糖价格也有下行趋势；短期SR2509价格回落未止跌，不排除逼近前期低点 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 国内市场 - 南宁中间商站台报价6050元/吨，昆明中间商报价5840 - 5960元/吨 [3] - 5月份我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨 [3] - 2025年6月份我国进口食糖42万吨，同比大幅增长 [3] 国际市场 - 7月前三周巴西出口糖234.47万吨，日均出口16.75万吨，较上年6月增加2% [9] - 印度计划在10月开始的新榨季出口食糖，甘蔗作物预计丰收 [9] - 巴西中南部7月上旬压榨甘蔗4982.3万吨，同比增加14.77%，产糖340.6万吨，同比增加14.07%，制糖比53.68%，去年同期为50.11% [9] - ISMA预计印度25/26年度糖产量将恢复至3490万吨，因马邦和卡邦种植面积增长 [9] 白糖期货周度价格及价差 - 2025年8月4日，SR01收盘价5620元/吨，涨跌幅0%；SR03收盘价5595元/吨，涨跌幅0%等多个期货合约价格及价差数据 [5] 白糖现货周度价格及价差 - 2025年8月1日，南宁价格5990元/吨，跌40元；柳州价格5980元/吨，跌40元等多个现货价格及价差数据 [6] 白糖周度基差 - 2025年8月1日，南宁 - SR01基差410元，涨66元；昆明 - SR01基差260元，涨46元等多个基差数据 [7] 糖周度进口价格变化 - 2025年7月31日，巴西进口配额内价格4466元，周跌46元；配额外价格5673元，周跌61元等进口价格及价差变化数据 [11]