报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤供应及需求均小幅回落，焦炭供应及需求均以稳为主，双焦期价受政治局会议未有超预期描述及美联储维持基准利率不变等因素影响大幅下跌，关注20日均线支撑；焦煤比目前处于历史同期高位，关注1.5 - 1.8区间变化，同时关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2601合约周五收于1092.5，周跌幅17.14%，现货市场主流地区报价暂稳运行；焦炭2509合约周五收于1585，周跌幅10.1%，现货市场主流地区报价提涨50 - 55元/吨落地 [2] 基本面分析 焦煤 - 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率86.3%，环比降0.6%；全国110家洗煤厂开工率61.51%，环比降0.8%，日均产量52.14万吨，环比减0.01万吨；煤矿洗煤厂开工率下滑，独立洗煤厂市场开工率有所提升，洗煤厂原煤及精煤库存延续去库 [2] - 需求端：焦炭第四轮提涨落地，第五轮提涨开启，钢厂高炉开工率维持高位，焦企对原料煤补库需求仍存，但因原料焦煤价格高、焦企亏损，按需采购为主；焦煤线上竞拍成交较好，成交价涨跌互现 [3] 焦炭 - 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率73.69%，环比升0.24%，日均产量64.81万吨，环比增0.21万吨；30家样本焦化企业吨焦利润为 - 45元/吨，环比增加9元/吨；焦企生产以稳为主，厂内焦炭库存持续下降，港口焦炭现货震荡运行，库存回升 [5] - 需求端：247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平，日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，钢厂盈利率65.37%，环比上升1.73%；钢厂维持较好利润，对焦炭有刚需，受降雨影响运输受限，采购积极；焦企开启焦炭第五轮提涨，钢厂暂未接受，后期采购态度或转变 [5] 库存情况 - 焦煤：港口库存282.11万吨，周变化 - 10.23万吨；全样本独立焦化厂库存992.73万吨，周变化7.35万吨；247家样本钢厂库存803.79万吨，周变化4.28万吨；合计2078.63万吨，周变化1.4万吨 [8] - 焦炭：港口库存215.10万吨，周变化16.97万吨；全样本独立焦化厂库存73.62万吨，周变化 - 6.5万吨；247家样本钢厂库存626.69万吨，周变化 - 13.29万吨；合计915.41万吨，周变化 - 2.82万吨 [8]