报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7.30会议信号不及预期，螺纹和铁矿盘面受影响短期大幅调整 螺纹表需受季节性影响转弱、库存累库，短期驱动逻辑或回归基本面，预计盘面在技术性调整和淡季压力下偏弱运行 进口矿发运量增加、到港量后期将增加，港口库存有压力，需求端日均铁水量和钢厂日耗回落，钢厂补库，预计铁矿盘面跟随螺纹偏弱运行 [4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 期货 本周螺纹10合约在多头主力减仓驱动下大幅调整，周五收于3203元/吨，环比上周下跌153元，周跌幅4.56% [4] 现货 本周螺纹主流地区价格普遍大幅下调，成交转弱 周五全国螺纹平均报价下调76元至3395元/吨，上海、杭州、北京、天津、广州等地价格均有不同程度下调 [4] 基本面 - 供给：全国247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平，同比增加2.18%；高炉炼铁产能利用率90.24%，环比减少0.57%，同比增加1.37%；全国90家电炉钢厂平均开工率74.21%，环比上升2.18%，同比上升12.75%；电炉平均产能利用率57.05%，环比上升1.56%，同比上升15.11% 螺纹周产量环比减少0.9万吨至211.06万吨，处于低位水平 [4] - 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3215元，环比减少15元，螺纹电炉利润亏损145元，环比亏损幅度收缩5元 本周全国电炉开工率和产能利用率延续上升，增幅收窄 西南贵州区域两家钢厂电弧炉复产 [4] - 长流程钢厂：华东地区粗钢测算成本2817元，环比增加11元，螺纹高炉利润盈利253元，环比收缩21元 本周国内高炉开工率无明显变化，产能利用率略微减少，政策预期落地后成材价格跌幅大于原料价格，叠加焦炭第四轮提涨，长流程钢厂利润小幅收缩 [4] 需求 本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅减少 建材5日平均成交量环比减少0.99万吨至10.02万吨，螺纹表需环比减少13.17万吨至203.41万吨，处于同期低位水平 [7] 库存 本周五大钢材品种库存以及螺纹库存均开始小幅累库 周五螺纹总库存环比增加7.65万吨至546.29万吨，处于同期低位水平；其中螺纹社库环比增加11.17万吨至384.14万吨，厂库环比减少3.52万吨至162.15万吨 [7] 基差 周五上海地区螺纹最低仓单报价为3360元/吨，升水螺纹10合约157元，环比上周走扩83元，处于均值附近，预计后期基差继续走扩概率较大 [7] 综合研判 7.30会议信号不及预期，螺纹盘面短期大幅调整 表需受季节性影响转弱，库存小幅累库 短期驱动逻辑回归基本面，预计盘面偏弱运行 [7] 铁矿石 期货 本周铁矿09合约在多头主力减仓驱动下延续调整走势，周五以783元/吨收盘，环比上周下跌19.5元/吨，周跌幅2.43% [7] 现货 本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格稳中有降，成交一般 周五青岛港、天津港等多地不同品种矿石价格有不同程度下调 [7] 基本面 - 供给：截止7月28日，澳巴铁矿发运总量2755.9万吨，环比增加203.9万吨；澳洲发运量1859.6万吨，环比增加230.2万吨，发往中国的量1550.4万吨，环比增加106.8万吨；巴西发运量896.4万吨，环比减少26.2万吨，澳巴发运量维持同期均值水平 45港到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨，维持同期中高位水平 [9] - 需求：45港日均疏港量302.71万吨，环比减少12.44万吨，下滑至同期均值水平；铁矿石港口现货周均成交量96.64万吨，环比增加0.6万吨，恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量240.71万吨，环比上周减少1.52万吨，同比去年增加4.09万吨，处于同期高位水平；247家钢厂进口矿日耗299.46万吨，环比减少1.65万吨，维持同期高位水平 [9] - 库存：截止8月1日，45港铁矿石库存开始小幅去库，目前库存13657.90万吨，环比减少132.48万吨，维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存9012.09万吨，环比增加126.87万吨，维持同期相对低位 [9] 基差 周五青岛港纽曼粉为最优交割品807元/吨，升水连铁10合约24元，环比上周走扩5元，维持均值水平，预计后期基差继续走扩概率较大 [9] 综合研判 进口矿发运量小幅增加，到港量后期将逐步增加，港口库存有压力 需求端日均铁水量和钢厂日耗回落，钢厂延续补库策略 预计铁矿盘面跟随螺纹走势维持偏弱运行 [9]