行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 汽车行业2025年7月表现弱于沪深300指数，申万汽车指数跌幅2.36%，在31个申万一级行业中排名第21，子板块中商用车表现最佳（跌幅0.51%）[4] - 中国长安汽车集团成立，整合117家分子公司，目标2025年整车产销300万辆（新能源100万辆），预计全年营收3550亿元，未来10年计划投入2000亿元研发新汽车领域[6] - 7月重卡销量8.3万辆，同比增长42%，主要受益于以旧换新政策推动[9] - 新势力车企销量分化：零跑首次月销达5万辆（新势力第一），小米月销超3万辆，理想同比下滑40%至3.07万辆[5] 市场动态 - 乐道L90上市，售价26.58万元起，采用全域900V高压架构，共享蔚来充换电体系[7] - 理想i8纯电SUV上市，售价32.18-36.98万元，配套16000个超充桩[7] - 行业涨幅前五公司：西菱动力（+22.6%）、中马传动（+13.71%）、超捷股份（+11.55%）[5] 投资建议 - 关注智能化相关整车及零部件企业、海外销量潜力大的整车企业、国产替代效应显著的零部件企业[10] - 整车推荐标的：北汽蓝谷（周涨幅10.41%）、长城汽车、中国重汽A[12] - 零部件推荐标的：伯特利、隆盛科技、沪光股份（周涨幅10.91%）[12]