报告行业投资评级 - 策略偏空 [3] 报告的核心观点 - 本月样本养殖企业淘鸡价格大幅走高，淘鸡日龄持续下降，大小码价差大幅走高，鸡苗价格持续回落 [3] - 大码蛋与小码蛋的价差拉大，淘汰鸡价异常坚挺，新增多、淘汰少，可能抑制传统消费旺季的价格弹性 [3] - 主销区销量和主产区发货量小幅增加，流通和生产环节库存先降后增，处于历史同期高位 [3] - 终端市场对高价蛋接受度较低，高温高湿天气抑制流通效率，贸易商拿货积极性下降，产区走货速度放缓 [3] - 养殖利润先抑后扬，目前处于盈亏平衡线附近 [3] - 鸡蛋基差大幅走高，近月期货合约处于小幅贴水状态，期货近远期价差大幅走低，处于中等水平 [3] - 鸡蛋期货主力合约机构呈现净空震荡状态，波动较剧烈 [3] - 传统7 - 8月鸡蛋现货上涨受梅雨季淘鸡加速、高温导致产蛋率下降、中秋节前备货驱动，但今年产能去化力度偏弱，距离中秋节下游备货尚早，高温掉蛋率变小，消费旺季上涨动力不足 [3] - 随着期货快速补跌，盘面升水已修复至平水附近，后期有望跟随现货节奏，但高存栏背景下，产能去化不足，旺季可能难旺，操作上短线暂观望 [3] 根据相关目录分别总结 价量分析 - 包含现货价格（主产区价格VS主销区价格）、鸡蛋基差（鸡蛋期货各合约基差）、鸡蛋价（鸡蛋期货各合约价差）、期货机构净持仓（鸡蛋期货9月合约机构持仓多空差、鸡蛋期货9月合约机构持仓多空比）的分析 [4][7][10][13] 供给分析 - 包含蛋鸡存栏（蛋鸡存栏、蛋鸡存栏结构）、淘鸡情况（淘鸡价格、淘鸡平均出栏日龄）、补栏情况（商品代蛋鸡苗价格、种蛋利用率）、大小码情况（大小码鸡蛋价格、大小码价差季节图）的分析 [16][19][22][24] 需求分析 - 包含发货量&销量（主销区销量、主产区发货量）、库存（生产环节库存、流通环节库存）、替代品（鸡蛋与猪肉价比季节图、鸡蛋与蔬菜价比季节图）的分析 [26][28][31] 利润分析 - 包含养殖利润（当期养殖利润VS预期利润、蛋鸡综合养殖盈利）、蛋料比价（蛋料比价及平衡点、蛋料比价季节图）的分析 [34][37]