报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货连续两周下跌，短期下方空间有限，维持底部承压震荡格局，国内连粕M09震荡上涨，或延续偏强态势，但油厂累库、基差头寸亏损，当前豆粕进口量对美豆供应缺口影响甚微 [18] - 生猪短期价格由出栏节奏主导，波动或有所反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [19] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日涨0.47%，收于3024元/吨，沿海主流区域油厂报价涨10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约下降115元/吨，收盘价13940元/吨，较上一交易日降0.82%，全国外三元生猪出栏均价13.88元/公斤，较昨日跌0.09元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下降0.23%，收988美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，目前天气条件有利，6 - 10日展望有零星至分散性阵雨，气温有变化，近期虽有高温和极端天气，但玉米和大豆生长条件仍非常有利 [3][4] 宏观、行业要闻 - 截至8月1日当周，国内主要油厂大豆压榨量225万吨，周环比增2万吨，月环比降8万吨，同比升18万吨，较过去三年同期均值升36万吨，预计本周压榨量220万吨左右 [5] - 8月4日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价较上日分别涨8元、7元、20元 [5] - 8月1日全国主要油厂豆粕成交20.68万吨，较前一交易日减22.92万吨，全国动态全样本油厂开机率64.34%，较前一日升1.55% [5] - 上周国内贸易商采购3万吨阿根廷豆粕，后期我国豆粕进口量可能继续增加 [6] - 美国6月大豆压榨量为591万短吨（1.971亿蒲式耳） [6] - 8月1日我国进口10月船期巴西大豆CNF报价周环比跌4美元/吨，折合华南地区到港完税成本周环比跌17元/吨 [6] - 截至8月1日，巴西各港口大豆对华排船计划总量较上周减54.4万吨，7月以来巴西港口对中国已发船总量较上周增180.7万吨 [6] - 截至7月30日，全国生猪出场价格较7月23日跌1.69%，猪粮比价较7月23日跌1.79% [7] - 截至8月1日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利43.85元/头，外购仔猪养殖利润为亏损116.78元/头 [7] - 2025年7月下旬与7月中旬相比，生猪（外三元）本期价格环比跌2.1% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][13][15][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆因出口需求疲软和天气缺乏威胁下跌，短期下方空间有限，国内连粕或延续偏强态势，但油厂累库、基差头寸亏损，当前进口量影响甚微 [18] - 生猪方面，供应端月初或缩量后恢复，需求端部分地区回暖但高温抑制采购意愿，短期价格由出栏节奏主导，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [19]