报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PG盘面偏弱运行，现货价格震荡下跌，预计PG延续震荡偏弱行情，原因是国内化工需求短期虽有增加但燃烧需求疲软，港口库存压力大，国际基本面偏弱[1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年8月1日，华南液化气4410元/吨（日度变化-30）、华东液化气4410元/吨（日度变化-3）、山东液化气4530元/吨（日度变化-10）、丙烷CFR华南550美元/吨（日度变化0）、MB丙烷现货70美元/吨（日度变化-3）、CP预测合同价527美元/吨（日度变化-3）、山东醚后碳四4820元/吨（日度变化-90）、山东烷基化油7950元/吨（日度变化-20）、纸面进口利润-146（日度变化-26）、主力基差445（日度变化+8）[1] 市场表现 - 盘面走弱，月差震荡，09 - 10最新-438（-1），美国至远东套利窗口开启，周五最便宜交割品为华南民用气4400元/吨，FEI小跌、CP变动小，PP震荡，FEI、CP制PP生产利润走弱，CP生产成本较FEI更低[1] 盘面情况 - PG盘面偏弱运行，现货价格震荡下跌，最便宜交割品为华南民用气4400元/吨，主力合约移至09合约，基差走强至445（+79），月间反套继续走强，9 - 10月差-439（-18），仓单注册量9759手（-45），青岛运达-20手，宁波百地年-25手[1] 国际市场 - 国际市场基本面宽松，表现持续偏弱，8月CP官价下调，丙烷为520美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷490美元/吨，较上月下调55美元/吨，丙烷折合到岸成本预估在4327元/吨左右，丁烷到岸成本预估在4090元/吨左右[1] 区域价差 - PG - CP至30（-13），FEI - MB至159（+3），FEI - CP至5（+0.5），美亚套利窗口开启，CP丙烷到岸贴水震荡，FEI - MOPJ先扩大后缩小，最新-53（-5）[1] 基本面情况 - 到港增量，港口累库，厂库小去，商品量小幅回升，PDH制PP现货利润震荡，纸货利润持续好转，其余下游装置利润均下降，PDH开工率72.63%（-0.5pct），辽宁金发复工，天津渤化因故障停工，下周天津渤化、江苏瑞恒预计重启[1]