报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，短线看强，因非农爆冷市场避险需求上升，美国经济衰退预期升温及美联储降息预期或使美元走弱利好金价，且关税扰动下降 [1][3] - 铜短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望，国内多头氛围冷却使铜价承压，短期非农爆冷影响多空交织，需关注全球市场对美国经济衰退逻辑的交易情况，欧盟暂停关税反制措施及美国关税政策对精铜影响中长线利好铜价，国内产业处于淡季，社库小幅上升，铜价在7月低点有较强支撑 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 黄金2510合约短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，观点为短线看强，核心逻辑是非农爆冷市场避险需求上升 [1] - 铜2509合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为观望，核心逻辑是国内多头氛围冷却铜价承压 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 黄金（AU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点短线看强，核心逻辑是8月关税扰动下降，7月非农就业爆冷叠加通胀超预期回升使美国经济衰退预期升温推动金价反弹，美联储降息预期或升温使美元走弱利好金价，本周一市场氛围未延续上周五夜盘颓势，权益市场反弹，欧盟将暂停实施针对美国关税的两项反制措施，金价处于二季度以来震荡区间可关注区间上沿技术压力 [3] 铜（CU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点观望，核心逻辑是周一市场氛围回暖沪铜减仓反弹，短期非农爆冷使市场风险偏好下降利空铜价但降息预期升温利好铜价，需关注全球市场对美国经济衰退逻辑的交易情况，周一市场氛围暂时稳定，欧盟暂停实施针对美国关税的两项反制措施，美国关税政策将精铜排除在外中长线利好沪铜和伦铜，国内产业下游淡季，上游电解铜维持高产量，社库小幅上升，铜价在7月低点有较强支撑 [4]