报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE利多因素为成本支撑，利空因素为需求偏弱；PP同样利多为成本支撑，利空为需求偏弱 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游停工检修多；当前LL交割品现货价7300（-40），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差21，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7150（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差76，升贴水比例1.1%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] 供需平衡表情况 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能不断增长，2025E预计产能达4319.5，增速20.5%；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能持续增长，2025E预计产能达4906，增速11.0%；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度相对较低 [17]