报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡偏弱，市场多空因素交织，猪价后续或震荡调整 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 8月4日生猪注册仓单300手；短期现货继续下跌空间有限，需关注生猪降重幅度；主力合约（LH2509）当日减仓2721手，持仓约4万手，最高价13975元/吨，最低价13770元/吨，收盘于13940元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 市场多空逻辑：空头认为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度需求对猪价支撑有限；多头认为冻品库存有增加空间，现货价格韧性强，后续出栏增量幅度有限且三四季度进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑：从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价支撑；若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约对现货价格几近平水，建议前期空单止盈离场，暂时观望 [4] 行情概览 - 2025年8月4日全国生猪出栏价13.92元/公斤，较前一日跌0.1元，跌幅0.71%；河南生猪出栏价14.08元/公斤，较前一日涨0.02元，涨幅0.14%；四川生猪出栏价13.44元/公斤，较前一日跌0.02元，跌幅0.15% [6] 重点数据追踪 - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据情况 [14]