报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美国非农数据爆冷、OPEC+增产使原油供应压力加深跌幅，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素，当下处于产业链优势低位且社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期，国内PX供应平稳，待东营及福海创PX装置重启 [2] - 原油下跌、大宗化工品行情弱，PTA主力供应商出货使现货基差走弱、行情下跌，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，宏观气氛转热下PTA上行但基本面未共振难有趋势型向上行情，关注8月上旬PTA装置检修传闻是否兑现，聚酯减产暂停、开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行成本主导 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，原料及期货弱势运行，瓶片供应端报价下调，市场交投尚可，近期供应端开工低位、市场供应充足，下游终端补库 [2] - 价格回调，TA2509、PX2509、PR2509合约收盘价格有变动，隔夜原油市场欧佩克等增产使国际油价连跌三天，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年8月4日，WTI原油期货结算价66.29美元/桶，较前值跌1.54%；布伦特原油期货结算价68.76美元/桶，较前值跌1.31%；石脑油CFR日本现货价584.63美元/吨，较前值跌3.19%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价698.50美元/吨，较前值跌1.83%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价838.00美元/吨，较前值跌0.91% [1] - 2025年8月4日，CZCE TA主力合约收盘价4698.00元/吨，较前值跌0.97%；结算价4716.00元/吨，较前值跌0.97%；近月合约收盘价4688.00元/吨，较前值跌1.10%；结算价4688.00元/吨，较前值跌1.76%；PTA国内现货价4704.00元/吨，较前值跌0.99%；CCFEI价格指数PTA内盘4700.00元/吨，较前值跌0.84%；PTA外盘634.00美元/吨（8月1日），较前值跌1.09%；近远月价差 -28.00元/吨，较前值降38.00；基差2.00元/吨，较前值升6.00 [1] - 2025年8月4日，CZCE PX主力合约收盘价6754.00元/吨，较前值跌0.85%；结算价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；近月合约收盘价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；结算价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；对二甲苯国内现货价6881.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价839.00美元/吨，较前值跌0.83%；对二甲苯FOB韩国现货价814.00美元/吨，较前值跌0.85%；PXN价差253.38美元/吨，较前值升4.79%；PX - MX价差139.50美元/吨，较前值升3.97%；基差127.00元/吨，较前值升58.00 [1] - 2025年8月4日，CZCE PR主力合约收盘价5924.00元/吨，较前值升0.10%；结算价5932.00元/吨，较前值跌0.03%；近月合约收盘价5890.00元/吨，较前值跌0.34%；结算价5890.00元/吨，较前值跌0.34%；华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值跌0.84%；华南市场聚酯瓶片市场价5950.00元/吨，较前值跌0.83%；华东市场基差 -24.00元/吨，较前值降56.00；华南市场基差26.00元/吨，较前值降56.00 [1] - 2025年8月4日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D均与前值持平；涤纶短纤6510.00元/吨，较前值跌0.76%；聚酯切片5850.00元/吨，较前值跌0.51%；瓶级切片5900.00元/吨，较前值跌0.84% [2] 开工情况 - 2025年8月4日，聚酯产业链PX开工率78.11%，较前值升0.82；PTA产业链PTA工厂负荷率76.81%，较前值升2.75；聚酯工厂负荷率86.15%，较前值持平；瓶片工厂负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机负荷率57.83%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年8月4日，涤纶长丝产销率32.00%，较前值升7.00；涤纶短纤产销率49.00%，较前值降7.00；聚酯切片产销率63.00%，较前值升3.00 [1] 装置信息 - 华东一套220万吨PTA装置8月1日开始检修约2周 [2] 重要资讯 - 美国非农数据爆冷、OPEC+增产使原油供应压力加深跌幅，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素，当下处于产业链优势低位且社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期，国内PX供应平稳，待东营及福海创PX装置重启 [2] - 原油下跌、大宗化工品行情弱，PTA主力供应商出货使现货基差走弱、行情下跌，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，宏观气氛转热下PTA上行但基本面未共振难有趋势型向上行情，关注8月上旬PTA装置检修传闻是否兑现，聚酯减产暂停、开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行成本主导 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，原料及期货弱势运行，瓶片供应端报价下调，市场交投尚可，近期供应端开工低位、市场供应充足，下游终端补库 [2] 交易策略 - 价格回调，TA2509合约以4698元/吨（ -1.34%）收盘，日内成交量50.59万手；PX2509合约以6754元/吨（ -1.34%）收盘，日内成交量9.87万手；PR2509合约以5924元/吨（ -0.84%）收盘，日内成交量2.94万手；隔夜原油市场欧佩克等增产使国际油价连跌三天，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行 [2]