报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约将在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空但基差偏多，库存和主力持仓偏空，盘面中性 [3][4] - 不锈钢2509合约将在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多 [6] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：金九银十预期、反内卷政策 [9] - 利空因素：国内产量同比大幅上升且需求无新增长点，长期过剩格局不变；镍矿和镍铁价格弱稳，成本线低位运行；三元电池替代比上升 [9] 基差-沪镍 - 上一交易日上海现货-沪镍基差为620 [11] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|8月4日价格|8月1日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|120630|119770|860| |伦镍电|15105|15020|85| |不锈钢主力|12925|12840|85| |SMM1电解镍|121250|120650|600| |1金川镍|122500|121850|650| |1进口镍|120500|119950|550| |镍豆|119700|119150|550| |冷卷3042B（无锡）|13600|13600|0| |冷卷3042B（佛山）|13850|13850|0| |冷卷3042B（杭州）|13600|13600|0| |冷卷3042B（上海）|13650|13650|0| [14] 镍仓单、库存 - 截止8月1日，上期所镍库存25750吨，期货库存21374吨，分别增加299吨和减少573吨 [16] |期货库存|8月4日|8月1日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|209082|209082|0| |沪镍（仓单）|21170|21374|-204| |总库存|230252|230456|-204| [17] 不锈钢仓单、库存 - 8月1日无锡库存61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨，环比下降0.74万吨，300系库存67.67万吨，环比上升0.67万吨 [20] |期货库存|8月4日|8月1日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |不锈钢仓单|102925|102986|-61| [21] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|8月4日|8月1日|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|58|58|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费 菲律宾-连云港| |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费 菲律宾-天津港| |12.5|12.5|0|美元/吨| |湿吨|高镍|8 - 12|914|912.5|1.5|元/镍点| |湿吨|低镍|2以下|3400|3300|100|元/吨| [25] 不锈钢生产成本 |传统成本|废钢生产成本|低镍+纯镍成本| | ---- | ---- | ---- | |12800|13473|16336| [27] 镍进口成本测算 - 进口价折算122034元/吨 [30]