根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：价值50组合 - 构建思路：基于价值风格因子筛选股票，追求高beta弹性和长期稳健超额收益[7] - 具体构建过程： 1. 以国证价值指数为基准，选取估值（如PE、PB）、股息率等价值因子 2. 通过因子加权（如等权或优化权重）构建组合 3. 定期调仓以维持风格暴露[7] 2. 模型名称：价值均衡50组合 - 构建思路：在价值因子的基础上加入风险控制，降低组合波动[7] - 具体构建过程： 1. 与价值50组合同源因子，但引入行业中性化或波动率约束 2. 通过风险模型（如Barra）优化权重[7] 3. 模型名称：成长50组合 - 构建思路：聚焦营收增长、盈利增长等成长因子[7] - 具体构建过程： 1. 以国证成长指数为基准，选取ROE、净利润增长率等指标 2. 因子标准化后加权合成[7] 4. 模型名称：成长均衡50组合 - 构建思路：平衡成长因子与风险因子，避免风格漂移[7] - 具体构建过程：类似价值均衡组合，加入成长因子与风险优化[7] 5. 模型名称：小盘50组合 - 构建思路：捕捉小市值股票的溢价效应[7] - 具体构建过程： 1. 以国证2000指数为基准，筛选市值最小的50只股票 2. 结合流动性因子（如换手率）剔除极端样本[7] 6. 模型名称：小盘均衡50组合 - 构建思路：在小盘因子的基础上控制组合换手和行业偏离[7] - 具体构建过程：引入换手率阈值和行业中性化处理[7] --- 模型的回测效果 1. 价值50组合： - 周收益率：-2.12%（超额-0.41%）[8] - 年收益率：12.44%（超额8.78%）[8] - 最大相对回撤：2.35%[8] 2. 价值均衡50组合： - 周收益率：-0.46%（超额1.26%）[8] - 年收益率：10.16%（超额6.50%）[8] - 最大相对回撤：3.99%[8] 3. 成长50组合： - 周收益率：-1.48%（超额0.68%）[8] - 年收益率：4.50%（超额2.38%）[8] - 最大相对回撤：3.61%[8] 4. 成长均衡50组合： - 周收益率：-1.64%（超额0.53%）[8] - 年收益率：8.71%（超额6.59%）[8] - 最大相对回撤：6.11%[8] 5. 小盘50组合： - 周收益率：1.25%（超额1.43%）[8] - 年收益率：36.52%（超额19.90%）[8] - 最大相对回撤：6.23%[8] 6. 小盘均衡50组合： - 周收益率：-1.09%（超额-0.90%）[8] - 年收益率：26.60%（超额9.98%）[8] - 最大相对回撤：4.56%[8] --- 量化因子与构建方式 （报告中未明确提及单因子构建细节，仅描述复合模型） --- 因子的回测效果 （报告中未提供单因子测试结果） --- 注：所有模型均基于国证风格指数基准，超额收益为相对基准表现[7][8]