报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，给出各行业投资建议 如原油市场四季度面临供需宽松压力但有制裁风险和需求支撑；贵金属维持回调买入思路；铜空单持有；铝短期承压震荡；镍积极介入空头等 [1][2][3] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，OPEC+9月增产使四季度油市面临供需宽松压力，但有制裁风险和需求支撑，本周回调后仍有上行风险，关注中美对等关税延期情况 [1] - 燃料油&低硫燃料油：原油领跌，燃油系走低，低硫燃油裂解下探，市场基本面疲软，FU、LU裂解价差预计延续偏弱走势 [20] - 沥青：7月流入中国委内原油环比增3.8%，8月排产计划下滑但中石化部分炼厂超产，需求恢复延缓，库存环比小涨但仍处低位，走势跟随原油但波动空间有限 [21] - 液化石油气：中东CP大幅下调，现货贴水收缩，关注出口过剩压力，化工毛利趋稳，国内需求有支撑，供应相对宽松，盘面维持低比价，现货走弱空间有限 [22] 金属行业 - 铜：隔夜伦铜走高，智利铜矿复产条件使市场预计下半年供损率提升，沪铜夜盘震荡，社库增加，市场评估关税风险，空单持有 [3] - 铝：隔夜沪铝小幅回落，社库增加，需求负反馈显现，持仓下降，短期承压震荡，关注20200元支撑；铝精矿供不应求，炼厂有检修计划，消费是反弹关键，预计1.66 - 1.75万元/吨区间震荡 [4][8] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，利润为负，短期价格承压，中期有韧性，价差扩大可多AD空AL介入 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存增加，平衡过剩，短期震荡偏弱，海外铝土矿价格坚挺，下跌空间有限，背靠3500元反弹沽空 [6] - 锌：反内卷交投降温，回归供增需弱基本面，资金减仓，供应预增，需求淡季，关注政策反复，沪锌下方看2.2万支撑，观望等高位空配机会 [7] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，题材炒作降温回归基本面，上游价格支撑减弱，库存整体仍高，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [9] - 锡：隔夜锡价走低，伦锡库存徘徊，市场难预期未来变动，关注MA60日均线支撑，国内现锡报价关注供需博弈，高位空单持有 [10] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投收缩，货权转移，下游补货，矿价倒挂影响产量，期价围绕7万震荡，短期低多思路 [11] - 工业硅：期货减仓下行，多晶硅“反内卷”预期消退，供应增加，需求不确定，库存累积，预计短期价格震荡回调 [12] - 多晶硅：期货小幅回落，“反内卷”产能出清预期回落，下游排产或增加，PS2509主力合约关注46000元支撑，预计维持震荡 [13] 黑色系行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价冲高回落，淡季建材需求弱，螺纹表需降、产量落、库存累积，热卷需求和产量回升、库存累积，下游内需弱出口高，盘面承压后企稳，短期震荡，关注市场风向 [14] - 焦炭：价格震荡上行，焦化提涨落地，利润微薄，日产下降，库存下降，贸易商采购意愿好，受“反内卷”政策扰动大，波动率大，下方空间小 [15] - 焦煤：昨夜价格震荡盘整，波动率高，煤矿产量抬升，现货竞拍好转，终端库存抬升，总库存下降，受“反内卷”政策扰动大，波动率放大，下方空间小 [16] - 锰硅：日内价格窄幅震荡，需求端铁水产量高，硅锰产量提升不及预期，锰矿价格抬升，下半年累库，关注库存何时累增，价格底部抬升，上方空间受供应压制 [17] - 硅铁：日内价格窄幅震荡，铁水产量小幅下行，出口和金属镁需求影响小，供应回升，成交一般，库存累增，跟随硅锰走势，电力成本或下行，价格上方压力增加 [18] 化工行业 - 尿素：出口消息扰动市场，农业需求空档，生产企业库存回升，复合肥将进入旺季，港口库存下降，日产下降但同比充裕，短期行情偏弱震荡，关注政策变化 [23] - 甲醇：浙江兴兴MTO装置停车，沿海烯烃开工不高，港口累库，国内企业复产，下游刚需采购，生产企业库存去库，8月进口或回升，短期沿海表需弱，港口加速累库，行情偏弱，中长期关注需求旺季 [24] - 纯苯：受油价拖累期价弱势，国内供应回升、需求偏弱，港口去库，进口压力缓和，三季度中后期有供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作 [25] - PVC&烧碱：PVC供应高位，内外需求淡季，库存累加，期价震荡偏弱；烧碱装置高负荷运行，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，高价货源走货一般 [26] - PX&PTA：受油价回落和需求淡季影响，预期延续弱势，PX海外装置停车增加，下游PTA负荷下降，PTA供应施压，加工差有修复空间但缺乏驱动，短期关注成本，中期关注需求回升后估值 [26] - 乙二醇：供需偏弱及油价拖累价格下行，有均线支撑，下游需求略降，产量回升，港口库存增加，8月装置重启增加，国内供应回升，海外装置扰动减弱 [27] - 短纤&瓶片：价格跟随原料波动，短纤加工差偏弱，开工下降，需求淡季，新产能有限，旺季需求回升有提振，中期偏多配；瓶片低开工库存平稳，加工差下行，产能过剩限制修复空间 [28] 农产品行业 - 大豆&豆粕：特朗普关税政策8月7日生效，中美关税未公布，美豆产区天气影响不大，国内油厂压榨率稳定，豆粕库存增加，关税问题明朗前，豆粕行情震荡 [32] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆回升，天气有利生长，中期中国豆油有走强概率，美豆油中期震荡中性或偏强，国内豆油抗跌震荡走强，马来西亚棕榈油短期供需弱，国内豆棕价差走强，维持逢低多配思路 [33] - 菜系&菜油：菜系基本面围绕经贸和天气，天气窗口缩窄，中加经贸是焦点，国内菜油库存持平，菜籽库存下滑，菜系期价预计震荡 [34] - 豆一：东北降水利于大豆生长，国产大豆双向交易，主力合约价格偏弱，进口大豆天气好利于生长，关注天气和政策影响 [35] - 玉米：中储粮多次拍卖玉米，成交率和溢价下行，国内玉米市场矛盾不大，关注流通供应，美玉米价格下行，大连玉米期货底部偏弱震荡 [36] - 生猪：现货价格震荡下行，期货近月合约承压，中期供应充足，政策行情降温，期货或已见顶，后期震荡回落概率大，产业逢高套期保值，关注出栏和产能变化 [37] - 鸡蛋：09合约大跌，7月在产存栏增加，有冷库蛋出库压力，远月合约抗跌，市场交易反转前，26年后合约强于25年下半年合约，盘面熊市未完结，套利反套思路 [38] - 棉花：美棉小幅上涨，主产区天气正常，郑棉反弹，7月库存消化慢，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢，新年度新疆增产预期强，9 - 1价差或反弹，操作观望或日内操作 [39] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨或减少，25/26榨季产量不确定增加，美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，短期震荡，操作观望 [40] - 苹果：期价震荡，早熟苹果供应市场，价格高开低走，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受影响但产量预估有分歧，操作观望 [41] 其他行业 - 集运指数（欧线）：新一期SCFIS欧洲航线指数微降，预计下周跌幅有限，货量减弱，运力提升，航司揽货压力增加，降价节奏加快，盘面深度贴水，短期偏空观点 [19] - 木材：期价反弹，淡季港口出库情况好，库存总量偏低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作偏多思路 [42] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，反内卷情绪降温，基本面弱势，价格重回低位震荡，操作观望 [43] - 股指：昨日大盘低开高走，科创50领涨，期指主力合约全线收涨，隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率下跌，美元指数持平，市场对美联储降息预期升温，国际贸易有关税消息，国内权益市场资金面情绪波动，中期向好，关注指数支撑位，市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注低位消费板块机会 [44] - 国债：期货全线震荡，财政部恢复债券利息收入征税，近远月合约价差上行，体现新老划断利差，短期内关注税收对国债期修复行情影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [45]