报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，但近期市场宏观情绪转变，预计近期镍价区间振荡为主 [3] - 高镍铁弱稳，铬铁零售价格强稳，不锈钢成本支撑犹在，下游刚需订单偏少，现货成交较弱，价格上涨缺乏动力，预计近期不锈钢价格维持区间震荡偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年8月4日沪镍主力合约2509开于119510元/吨，收于120630元/吨，较前一交易日收盘变化0.54%，当日成交量为120522手，持仓量为95467手 [1] - 沪镍主力合约周五夜盘开盘快速下跌后触底反弹，午夜后小幅回落，日盘开盘后小幅下跌后振荡回升，午后横盘振荡，收大阳线，成交量和持仓量较上个交易日均有所增加 [2] - 美国贸易代表表示特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，特朗普将在三到四天内宣布新任劳工统计局局长人选，自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [2] - 菲律宾矿山多处装船出货阶段，下游国内铁厂多降负荷生产操作，原料采购维持谨慎 [2] - 金川镍早盘报价较上个交易日上调约650元/吨，市场主流品牌报价均相应上调，盘面镍价振荡上涨，精炼镍现货升贴水多数持稳，成交整体尚可，其中金川镍升水变化100元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为21170（-204.0）吨，LME镍库存为209082（0）吨 [2] 镍品种策略 - 单边：区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权：无 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年8月4日，不锈钢主力合约2509开于12865元/吨，收于12925元/吨，当日成交量为122249手，持仓量为87475手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘开盘小幅下跌后振荡小幅反弹，日盘开盘后连续拉升，午后振荡收高，收大阳线，成交量和持仓量对比上个交易日略有增加 [3] - 印尼地区天气稍有好转，镍矿开采效率提升，印尼镍矿行情走弱，8月（一期）内贸基准价上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水8月（一期）以+24为主流，环比持平，区间+23 - 25 [3] - 镍铁主流报价集中在920 - 930元/镍（舱底含税），镍铁议价区间上移 [3] - 钢厂开盘调涨，期货盘面快速拉涨，现货价格均有上调，但受限于终端刚需采购意愿，仅有部分低价商家出货好转，整体成交情况一般 [3] - 无锡市场和佛山市场不锈钢价格均为13000元/吨，304/2B升贴水为220至420元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.50元/镍点至913.5元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权：无 [5]