工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 8 月 5 日） 一、研究观点 点评 4 日工业硅震荡偏弱，主力 2509 收于 8360 元/吨，日内跌幅 3.5%，持 仓减仓 18176 手至 17.6 万手。百川工业硅现货参考价 9440 元/吨，较 上一交易日下跌 124 元/吨。最低交割品#421 价格回落至 9000 元/吨， 现货升水收至 510 元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力 2509 收于 48720 元/ 吨，日内跌幅 1.28%，持仓减仓 12729 手至 9.8 万手；多晶硅 N 型复投 硅料价格跌至 44500 元/吨，最低交割品硅料价格跌至 44500 元/吨，现 货贴水收至 3930 元/吨。多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关 注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢 跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水。在多晶硅 产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空 SI 多 PS 机会。工 业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项。重 点关注政策落地情况，警惕产能收储或电价改革延迟，多头情绪下的 退潮踩踏风险。 请务必阅读正文之后 ...