报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期震荡，国内09合约下方空间有限但上行需额外因素推动，01合约短期以稳为主、长期震荡偏强；白糖预计短期仍以震荡为主，国内9 - 1反套移仓基本完成可考虑止盈离场，关注7月产销数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周一ICE美棉涨0.39%报66.62美分/磅，CF509涨0.44%报13675元/吨，主力合约持仓降21790手至30.4万手，新疆地区棉花到厂价15069元/吨降110元/吨，中国棉花价格指数3128B级15153元/吨降107元/吨；国际上美国非农数据低使9月降息概率走强、美元指数走弱，美棉价格重心上移，宏观扰动需关注，基本面驱动有限；国内昨日市场情绪转暖，棉价重心小幅上移，09合约持仓下降速度后续或放缓，9 - 1价差走弱情况改善，当前棉花商业库存偏低且09合约进入交割前一月，下方空间有限 [1] - 白糖：7月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量4982万吨，较上一榨季同期的4341万吨增长14.77%，糖产量341万吨同比增长15.07%，乙醇产量21.9亿升，其中含水乙醇13.3亿升同比增1.93%，无水乙醇8.66亿升同比增3.01%；广西制糖集团报价5960 - 6050元/吨下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5820元/吨下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6110 - 6530元/吨，部分下调10 - 100元/吨；原糖交易巴西、印度增产预期兑现问题，巴西双周压榨数据超预期，印度未来实际增产受质疑，短期大幅下行难度大 [1] 日度数据监测 未提及具体内容 市场信息 - 8月4日棉花期货仓单数量8684张，较上一交易日降123张，有效预报348张 [4] - 8月4日国内各地区棉花到厂价：新疆15069元/吨，河南15172元/吨，山东15126元/吨，浙江15225元/吨 [4] - 8月4日纱线综合负荷为49.4，较前一日涨0.1；纱线综合库存为29.9，较前一日涨0.2；短纤布综合负荷为47.6，较前一日降0.1；短纤布综合库存为33.8，较前一日涨0.3 [4] - 8月4日白糖现货价格：南宁地区6030元/吨持平，柳州地区6035元/吨降20元/吨 [4] - 8月4日白糖期货仓单数量19373张，较前一交易日降70张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][12][15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]