报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 运价进入下行周期，8月合约运价顶部已现，船司价格开启下行，关注马士基34周开仓价格，预估在2500 - 2600美元/FEU之间；10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率；12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河是否复航存在风险 [1][4][5] - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至7月27日有一定数量船舶交付及对应运力 [8] - 策略上主力合约震荡偏弱，套利为多12空10，逢高空10 [9] 根据相关目录总结 一、期货价格 - 截至2025年8月4日，集运指数欧线期货所有合约持仓73887.00手，单日成交35840.00手；EC2602合约收盘价格1470.20，EC2604合约收盘价格1315.10，EC2606合约收盘价格1453.20，EC2508合约收盘价格2122.30，EC2510合约收盘价格1421.80，EC2512合约收盘价格1677.20 [7] 二、现货价格 - 8月1日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2051.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2021.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3126.00美元/FEU；8月4日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2297.86点，SCFIS（上海 - 美西）1130.12点 [7] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月月度周均运力34.73万TEU，9月月度周均运力29.71万TEU；8月4个空班均为OA联盟，8月TBN共计3艘，9月2个TBN；8月马士基新增两艘加班船，OA联盟新增一艘加班船 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU；截至7月27日，12000 - 16999TEU船舶交付49艘，合计73.73万TEU；17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [8] 四、供应链 未提及 五、需求及欧洲经济 未提及