报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铝主力合约短期震荡偏弱为主，宏观面受美联储鹰派立场及中美关税即将落地扰动，基本面淡季累库持续，沪铝主力运行区间下移，变量在于8月份的库存数据以及宏观刺激等情况 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2025年7月31日，沪铝al2509合约全天震荡下跌，日盘小幅波动，收盘收阴线，成交量为145300手，持仓量为248613手 [2] - 沪铝期货12个合约持仓量591031手，较上一交易日减少18206手，活跃合约沪铝al2509持仓量减少12750手，下跌中资金减仓 [4] 现货市场 - 2025年7月31日，主力合约沪铝al2009合约基差走强，华东现货铝报价20590元/吨，期货主力合约收盘价20510元/吨，基差为80元/吨 [6] 影响因素 宏观资讯 - 鲍威尔称“9月降息为时过早”，市场降息预期从64%骤降至46%，美元指数创两个月新高，有色金属普遍承压 [7] - 政治局会议对“反内卷”表述力度较此前市场预期温和，未释放超预期刺激信号，市场情绪降温 [7] - 8月1日中美经贸关税暂缓到期，谈判结果成为短期关键变量 [7] 技术分析 - 沪铝2509合约日线价格跌破20日均线，下方支撑位置在40日均线，MACD死叉绿柱放大，量能放大，资金减仓下行 [8]