行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 核心观点 - 美联储9月降息概率从37%跃升至80%以上，有望拉动美国地产及地产后周期行业复苏[1] - 25Q1/25Q2美国家电消费者支出同比增长1.3%/1.7%，工具类消费同比增长1.1%/2.1%[7] - 持续推荐出口链方向，包括家电、工具、清洁电器、两轮车等细分领域[7] 行业规模 - 行业股票家数88只，占比1.7%[4] - 总市值1846.2十亿元，占比2.0%[4] - 流通市值1757.4十亿元，占比2.1%[4] 行业指数表现 - 绝对表现：1个月4.9%，6个月14.4%，12个月37.6%[6] - 相对表现：1个月2.1%，6个月8.1%，12个月19.0%[6] 重点公司财务指标 - 泉峰控股：市值9.8十亿元，25EPS 1.95元，25PE 9.0倍[3] - TCL电子：市值25.8十亿元，25EPS 0.92元，25PE 8.6倍[3] - 九号公司：市值43.9十亿元，25EPS 3.16元，25PE 18.5倍[3] - 美的集团：市值544.4十亿元，25EPS 5.61元，25PE 12.6倍[3] - 格力电器：市值258.3十亿元，25EPS 6.25元，25PE 7.4倍[3] - 海信家电：市值35.2十亿元，25EPS 2.66元，25PE 9.6倍[3] - 巨星科技：市值37.9十亿元，25EPS 2.00元，25PE 15.9倍[3] - 海信视像：市值29.8十亿元，25EPS 1.93元，25PE 11.9倍[3] - 海尔智家：市值234.2十亿元，25EPS 2.24元，25PE 11.1倍[3] - 春风动力：市值34.3十亿元，25EPS 13.77元，25PE 16.3倍[3] - 科沃斯：市值47.2十亿元，25EPS 3.84元，25PE 21.4倍[3] - 石头科技：市值46.2十亿元，25EPS 8.05元，25PE 22.1倍[3] 细分领域投资机会 - 工具类：泉峰控股、巨星科技等受益于美国地产后周期需求释放，越南产能转移有效规避关税[7] - 黑白电：TCL、海信冲击高端市场，韩系品牌份额下滑，白电关注海尔美国本土制造优势[7] - 清洁电器：石头科技、科沃斯越南外协生产，行业竞争趋缓叠加具身智能机器人布局[7] - 两轮车：九号、春风动力等通过海外基地布局规避关税，主打割草机器人、全地形车等产品[7] 相关报告 - 《净水器行业报告—国补加速行业渗透，关注小米生态链高弹性》2025-07-29[7] - 《黑电行业深度报告（三）：MiniLED电视国补加速渗透，全球发力高端登顶》2025-07-22[7] - 《家用电器行业点评—越美关税谈判落地，利好在越产能布局企业》2025-07-06[7]