美国就业市场 - 7月非农就业人数增加7.4万，低于预期值11万，且5月数据从14.4万下修至1.9万，6月从14.7万下修至1.4万[4] - 失业率稳定在4.2%，时薪同比从3.8%升至3.9%[4] - 非农就业调查回复率从疫情前的59%降至42.9%，失业率调查回复率从82.3%降至67.4%[5] 美联储政策动向 - 7月美联储议息会议反对票数达2票，为1993年以来最高水平[10] - 广义美元投机净空头持仓降至2万份，为4个月最低，较5周前下降超50%[12] 通胀与市场预期 - 2年期通胀掉期从3%降至2.9%，5年期从2.7%降至2.6%，仍高于6月CPI同比2.7%[16] - 投资者预期短期通胀上行，中期持平，就业数据未扭转该预期[16] 中国资产表现 - 沪深300指数权益风险溢价(ERP)为5.2%，低于16年均值1倍标准差，估值有抬升空间[17] - 中国10年期国债远期套利回报为18个基点，较2016年12月高48个基点[22] - 铜金价格比降至2.9，与离岸人民币汇率7.2出现背离[29]