报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色系商品期货上涨，双焦领涨，铁合金需求暂无明显波动，供应增加或带来潜在下行压力，市场对双硅供应收缩有预期，锰硅成本稳中有涨，硅铁成本有支撑，短期市场或震荡[1] 各部分总结 市场概况 - 今日黑色系商品期货上涨，螺纹收于3233元/吨，涨1.38%；热卷主力合约收于3457元/吨，涨1.89%；铁矿主力合约收于798.5元/吨；双焦上涨，焦煤领涨涨幅超6%[1] 市场分析 需求方面 - 上周铁水产量小幅回落，长流程钢厂利润水平较高，预计短期铁水下方空间有限，对双硅刚需有支撑，但终端需求未明显改善，行业观望情绪浓，钢厂备货意愿不高，双硅需求增量有限，铁合金需求暂无明显波动，对盘面驱动作用不强，可重点跟踪钢厂新一轮合金招标动向[1] 供应方面 - 合金厂家利润修复，开工整体回升，7月锰硅产区187家生产企业总产量为81.96万吨，环比增8.94%；硅铁产区136家生产企业产量为44.67万吨，环比增7.88%、增加3.26万吨，双硅供应量小幅上行，或对期现价格构成潜在下行压力，市场“反内卷”情绪降温但基调未结束，对双硅供应收缩仍有预期，应重点跟踪相关政策出台实施情况[1] 成本方面 - 锰硅成本端，锰矿市场震荡运行，询盘下压，成交稍显松动，焦炭五轮提涨全面落地，市场情绪积极，成本稳中有涨，或对盘面提供支撑；硅铁成本端，今日神木兰炭市场持稳运行，煤价对兰炭价格有支撑，兰炭中小料库存偏紧，后续价格或向好[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高；螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化；热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化；双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1] 总结 - “反内卷”尚未对锰硅供需产生实质性影响，需时间验证，后续关注宏观及供需变化，市场心态有分歧，短期震荡；硅铁基本面无较大矛盾，预计短期价格宽幅震荡[1]