报告行业投资评级 - 燃料油、沥青、液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；低硫燃料油操作评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵；原油未给出星级评级 [1] 报告的核心观点 - 本周油价回调后仍面临俄油二级制裁引发的上行风险，另需关注8月12日到期日前中美对等关税延期的落地情况；高、低硫燃料油市场自身基本面疲软，加上近期成本走弱，FU、LU承压下探，短期FU、LU裂解价差仍以偏弱看待；沥青供应端增产空间暂维持中性看待，需求处弱现实存待修复预期，库存低位对价格仍有一定支撑，BU走势方向上以跟随原油方向为主，但波动空间有限；LPG盘面维持对油偏低比价，当前基差回升到偏高水平，维持震荡偏弱 [2][3][4] 各行业情况总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC09合约日内跌1.07%；OPEC+9月进一步增产54.7万桶/天的指引令油市四季度面临更大的供需宽松压力，但8月8日美国设定的俄乌协议截止日前俄油制裁风险、伊朗油制裁风险以及仍处旺季的油品需求对油市构成支撑 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 原油领跌油品类期货，燃油系期货跌幅有限，尤其是低硫燃油下跌不足1%；7月新加坡市场到货量环比增加明显，而船加注需求旺季过后亦缺乏抢出口带来的阶段性支撑，6月以来富查伊拉船燃加注量环比走弱，新加坡柴油裂解价差高位回落趋势延续 [2] 沥青 - 7月流入中国委内原油环比增3.8%；8月排产计划环比7月下滑，但中石化有炼厂接连两月实际产量均超排产计划且岚桥石化检修再次延期；样本炼厂出货量环比小增，累计同比增幅维稳；厂库去库放缓，社会库小幅累库；整体商业库存环比小幅上涨但仍处近些年偏低水平 [3] 液化石油气 - 中东CP大幅下调，但现货贴水有所收缩，关注欧佩克增产之下出口过剩压力的累积；化工毛利因成品端下行而趋稳，后续PDH开工率仍在上升，国内需求存底部支撑；7月到岸量总体回升之下供应端相对宽松，炼厂气或继续跟跌进口成本 [4]