报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜市场因美国非农数据增加9月降息预期，但宏观仍有不确定性，基本面宽松，国内库存低位使下跌空间有限，行情震荡偏强，关注下方78000元/吨支撑 [7] - 碳酸锂供应端收缩预期未影响实际产量，市场情绪降温，若供应端减产消息证伪行情或转弱，但下游排产增速乐观提供支撑 [8] - 原油受美国就业数据、OPEC+增产计划及地缘政治影响，预计价格震荡运行 [10] - 沥青供应开工率回升但仍处低位，下游开工率涨跌互现，库存低位，成本支撑走弱，预计近期震荡运行 [11][12] - PP下游开工率低，供应新增产能且检修装置增加，成本端原油价格下跌，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] - 塑料开工率中性，下游开工率低，库存压力大，成本端原油价格下跌，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] - PVC供应开工率高，下游开工低，库存压力大，需求未实质改善，预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] - 焦煤基本面无明显变动，库存传导顺畅，需求端有产量下滑风险，预计后续情绪降温后回调，下方空间有限 [18] - 尿素供应预计小幅减量，需求工业有好转预期，库存去化现拐点，预计回归基本面后震荡为主，短期反弹对待 [19] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 8月5日收盘国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨近7%，多晶硅涨近4%，焦炭涨超3%，纯碱等涨超2%；碳酸锂跌超2%，液化石油气等跌近2% [4] - 股指期货主力合约均上涨，国债期货主力合约多数上涨 [4] - 资金流向方面，焦煤2601、棕榈油2509、多晶硅2511资金流入，中证1000 2509、纯碱2509、豆粕2509资金流出 [4] 核心观点（各品种分析） 沪铜 - 美国非农数据使9月美联储降息概率飙升，市场对降息有分歧，美元指数震荡 [7] - 7月中国电解铜产量大增，TC/RC费用止跌回升，冶炼厂有检修计划，淡季需求疲软，出口需求或受影响 [7] - 上期所库存低位支撑盘面价格，行情震荡偏强，关注下方78000元/吨支撑 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂价格下跌，供应端开工负荷回升，市场有减量预期，成本端锂辉石价格回弹 [8] - 下游交投情绪好，需求有增量，供应端收缩预期未影响实际产量，市场情绪降温 [8] - 若供应端减产消息证伪行情或转弱，下游排产增速乐观提供支撑 [8] 原油 - 进入季节性出行旺季，美国原油库存有变化，OPEC+有增产计划，沙特上调原油售价 [10] - IEA调高全球原油过剩量，市场担忧俄罗斯和伊朗原油供给下降，美国就业数据引发经济担忧 [10] - 预计原油价格震荡运行 [10] 沥青 - 供应端开工率环比回升但仍处近年同期偏低水平，8月排产环比减少、同比增加 [11] - 下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量增加，炼厂库存存货比回落 [11] - 美国允许雪佛龙开采石油或影响沥青原料贴水，原油价格冲高回落，成本支撑走弱 [11] - 政策利于远月预期，近月影响有限，预计近期震荡运行 [12] PP - 下游开工率环比回升但处历年同期偏低水平，美国加征关税和丙烷进口受限不利出口 [13] - 新增检修装置，企业开工率和标品拉丝生产比例下降，石化库存处近年同期偏高水平 [13] - 成本端原油价格下跌，新增产能计划投产，下游恢复缓慢，库存压力大 [13] - 预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] 塑料 - 开工率维持在90%左右，处于中性水平，下游开工率环比上升但仍处近年同期偏低位 [14] - 7月底石化累库多，库存处近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌 [14] - 新增产能投产，前期检修装置重启，农膜淡季，下游需求一般，库存压力大 [15] - 预计震荡运行，建议09 - 01反套 [15] PVC - 上游电石价格上调，供应端开工率略有增加，下游开工变化不大，采购谨慎 [16] - 印度政策延期，出口签单一般，社会库存增加，房地产仍在调整阶段 [16] - 氯碱综合利润修复，新增产能试产，电石价格支撑弱，需求未实质改善，压力较大 [16] - 预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] 焦煤 - 焦煤高开高走触涨停，现货价格上涨，基本面无明显变动 [18] - 供给端蒙煤通关量高，国内煤矿超产问题推进中，库存向下传导 [18] - 焦炭五轮提涨落地，需求端独立焦企利润为负，钢厂利润攀升但铁水产量下滑 [18] - 预计后续情绪降温后回调，下方空间有限 [18] 尿素 - 尿素高开高走震荡上行，现货价格稳中上扬，期货飘红使上游工厂出单顺畅 [19] - 供应端山西晋煤天源停车，后续预计产量小幅减量，需求工业有好转预期 [19] - 农业玉米追肥结束，复合肥工厂开工率攀升，库存去化现拐点 [19] - 预计回归基本面后震荡为主，短期反弹对待 [19]