行业投资评级 - 持续看好军工板块投资机会，建议关注阅兵、军贸、新质战斗力相关标的 [5][53] 核心观点 四大投资主线 1) 抗战胜利80周年阅兵催化：2025年9月3日将举行盛大阅兵式，重点展示无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，预计将显著催化军工行情 [2][11] 2) 军贸出口打开盈利天花板：中国军贸企业毛利率显著高于国内主机厂（北方工业2016-2019毛利率45.19%-46.58%，中航技2021-2023毛利率27.73%-29.84%），未来利润分配或向军工企业倾斜 [2][13] 3) 十四五收官景气反转：2025年军工企业订单密集恢复，军工电子、兵器产业链订单同比增长显著，中报业绩预告显示北方导航、高德红外等同比大幅增长 [15][18] 4) 十五五规划新质战斗力：军工集团已启动十五五规划编制，新域新质装备（无人系统、高超声速等）将成为重要增量方向 [19][20] 历史表现验证 - 2015年阅兵行情：板块区间最大绝对收益84.8%，超额收益62.6%，全年绝对收益28.5% [3][24] - 2019年阅兵行情：区间最大绝对收益46.0%，超额收益27.0%，全年受中美摩擦影响绝对收益27.2% [3][30] 2025年事件驱动 1) 印巴冲突实战验证：歼-10CE、PL-15E等装备表现突出，5月7日单日板块涨幅+3.70%，冲突期间累计涨幅9.40% [4][37] 2) 阅兵官宣效应：6月24日官宣后单日涨幅3.36%，6月24-30日累计涨幅9.40% [4][38] 3) 兵器集团主题日：7月21日展示无人机、巡飞弹等新质装备，强化无人作战主题 [4][42] 4) 《攻坚》纪录片：8月1日首播，重点展示陆军无人"蜂群"、海军福建舰等新域新质装备 [44][47] 重点公司及方向 阅兵相关 - 航空主机厂：中航沈飞、中航成飞、航发动力等 [53] - 兵器装备：北方导航、内蒙一机等 [53] 军贸相关 - 导弹系统：高德红外、长城军工等 [53] - 雷达电子：国睿科技、航天南湖等 [53] 新质战斗力 - 无人系统：航天彩虹、中无人机等 [53] - 智能化装备：紫光国微、中科星图等 [53] - 水下装备：中国海防、中科海讯等 [53]