报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股中长期看多，短期股指会在3600点附近震荡整固，预期构筑平台，震荡消化后上攻去年11月高点3674点，大盘下方调整极限下沿预期在3500点附近，若调整幅度浅则在7月18日3536点缺口附近，策略上继续聚焦蓝筹和科技成长均衡配置，上证50和中证1000均衡配置，科技是中长期配置主线 [24][25] 各目录总结 行情回顾 - 本周全球多数市场明显回调，A股调整，原因包括中美关税谈判展期90天和7月政治局会议 [9] - 近5个交易日主要指数均下跌，万得全A跌1.09%，上证综指跌0.94%，深证成指跌1.58%等 [5] - 近5个交易日申万一级行业中，医药生物涨3%，通信涨3%，传媒涨1%等，部分行业下跌 [7] 中美瑞典斯德哥尔摩的经贸会谈 - 中美双方决定将关税缓和期展期90天，中方未承诺对美投资和购买大宗商品，双方立场平等 [10][11] - 当地时间7月29日谈判结束，中方推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期，美方确认伦敦协议执行情况，加快从中国向美国公司供应稀土磁体流程，不希望脱钩，降低战略产业风险 [13] - 美国关税谈判筹码是消费市场，全球总需求不足，美国居民薪资收入占比下降、金融资产重要性上升，美国资本市场问题会影响消费和关税谈判 [14] 美联储议息会议 - 当地时间7月30日，美联储维持联邦基金利率4.25 - 4.50%不变，沃勒、鲍曼反对，倾向降息25BP，主席鲍威尔表态鹰派，9月降息需观察数据 [20] - 9月美联储依旧大概率降息，原因一是美国需求端数据放缓，二是金融市场迫使降息，如TGA账户下行需补充流动性，隔夜逆回购市场余额减少致隔夜融资利率上行 [16][20] 中央政治局会议 - A股中长期看多，短期3600点附近震荡整固，分子端中性，分母端中性偏多 [24] - 影响因素包括中报业绩披露、经济有结构性问题且修复稳定但无大幅改善、7月政治局会议推进稳增长政策、外围环境不确定压制分母端（特朗普关税政策、美联储不降息）、国内货币政策短期观望、政治局会议利于A股风险偏好回升 [26]