宏观策略与资产配置 - 7月A股三大权益指数普遍上涨，中证500和创业板分别涨5.26%和8.14%，万得微盘股指数涨8.78% [2] - 央行7月净投放资金2680亿元，月末流动性平稳，7月31日回落至1.55% [2] - 美元指数月环比回升3.39%，人民币贬值压力抬头，月度贬值0.73% [2] - 政治局会议强调落实积极财政政策和适度宽松货币政策，应对"特朗普不确定"风险 [2][26] 固收市场动态 - 债市活力指数上行13pcts至49%，中长期纯债基久期中位数处于滚动两年99%分位数 [3][28] - 7月理财规模环比增幅实际为2741亿元，显著低于季节性预期的1.87万亿元 [3][30] - 保险机构现券净买入力度占10Y以上政府债发行规模比例降至27.55%，低于去年同期的35.14% [29] 行业深度研究 摩托车出口 - 海外摩托车市场空间为国内10倍以上，欧洲+拉美为核心市场，中国品牌份额不足5% [7][35] - 欧洲250cc+车型年销量108万辆，本田/雅马哈/宝马份额分散（16%/11%/6%），中国品牌凭借性价比加速渗透 [36] - 春风动力2020-2024年摩托车出口CAGR达96.99%，隆鑫无极品牌欧洲收入占比76% [38][39] 锑金属供需 - 5-6月锑出口量环比下降73%/39%，7月政策转向后预计8-9月出口量修复至500/900吨 [40][41] - 测算显示8月锑边际需求将由-82吨转为+249吨，推动价格上行 [41][42] 黄金投资逻辑 - 7月非农新增就业下修25.8万，美联储9月降息概率升至90%，提振黄金金融属性 [44][45] - 联储理事提前辞职+劳工统计局局长更迭，削弱货币政策独立性，强化美元信用弱化预期 [45][46] 科技与能源 - 微软Q2营收764亿美元（同比+18.1%），Meta上调全年资本开支指引至660-720亿美元 [10][50] - 原油面临俄油二级制裁风险，若实施或推动Brent油价涨至80美元/桶上方，否则可能回落至60美元下方 [54] 买方观点与市场数据 - 买方关注军工板块催化、创新药趋势及GPT-5发布预期 [9] - 上证综指单日涨0.96%，电力设备/国防军工行业表现领先 [12][14] - 有色金属行业PE达113倍，显著高于市场平均水平 [22] 公司动态 - 天风8月金股组合新增百济神州、工业富联等32只标的，覆盖医药、科技、消费等多领域 [6] - 锦泓集团推出241万元员工持股计划，IP授权业务带动家纺品类营收同比+236% [31][32]