报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织作用下，本周豆粕去库，暂维持偏多反弹走势，但波幅收敛，向上空间有限[1][3] - 菜粕大区间震荡，多空因素交织，全球菜籽产量同比恢复但部分地区墒情偏干，国内库存去化但同比仍处高位，进口关税和旧作加籽强势支撑价格，进口利润和现货价差影响消费预期[1][6] - 棕榈油短线整理，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印存在采买需求，但7月马棕榈油存在累库可能，追多看多操作谨慎，可关注价格调整后的企稳看多机会[1][8] - 棉花谨慎看多，美棉主产区墒情略走差，出口改善预期有限，国内新棉实播面积和单产增加，库存去化，需求逐步进入备货行情，新棉上市前下跌空间较有限[1][12] - 红枣谨慎看多，市场围绕减产幅度存在分歧，高库存压力限制反弹高度，部分企业托底收购订单执行有限，本周谨慎试多[1][15] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏抛售推动生猪下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约破位下探难度较大，中长期产能维持较高水平，关注产能去化力度，近月空单止盈，远月合约逢低建立多单头寸[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3024元/吨，较前一日涨14元，涨幅0.47%；全国现货均价2994.29元/吨，较前一日涨16.58元，涨幅0.56%[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增加10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增加3.35万吨，增幅0.52%；豆粕库存104.31万吨，较上周增加4.47万吨，增幅4.48%[3] - 国内饲料企业豆粕库存天数为8.19天，较7月18日下降0.07天，降幅0.88%，较去年同期增加10.32%[3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2724元/吨，较前一日涨46元，涨幅1.72%；全国现货均价2705.79元/吨，较前一日涨37.9元，涨幅1.42%[4] - 截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减少2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增加0.7万吨；未执行合同为5.4万吨，环比减少2.2万吨[6] - 全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减少1.33万吨[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘9064元/吨，较前一日涨226元，涨幅2.56%；全国均价9030元/吨，较前一日涨170元，涨幅1.92%[7] - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增加2.41万吨，增幅4.08%；同比增加10.88万吨，增幅21.47%[8] - 印尼8月毛棕榈油参考价上调至910.91美元/吨，出口税上调至74美元/吨；马来西亚7月棕榈油出口量减少[8] 棉花 - 期货主力合约CF2509日内减仓下行0.15%至13655元/吨，国内现货上涨0.10%至15187元/吨[10] - 美国棉花优良率持平于55%，高于同期10%，近期美国棉区无干旱率走低；印度播种面积同比增加7%，播种进度同比增加2%；巴西新棉收获进度达16.7%[10] - 国内预计全国平均单产同比提高2.5%，产量将提升至740万吨及以上；商业库存降至215.71万吨，低于同期17.43万吨；纺企周度订单量环比上涨0.39天至7.33天，金九银十备货逐步启动[11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行0.46%，收10870元/吨[14] - 新季作物处于坐果关键期，初步估算产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨[14] - 本周36家样本点物理库存10039吨，环比减少51吨，高于同期4656吨，去化速度较前四周有所放缓[14] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓上行0.04%至13940元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨[17] - 短期8月生猪供应压力凸显，计划量环比增5.26%；中期预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；长期落后产能若出清将推升价格重心企稳[17] - 6月全国能繁母猪存栏数量环比增加1万头至4043万头，同比增加0.1%；自繁自养利润虽下滑但仍有微利，行业未进入全面亏损出清产能阶段；当下消费淡季，需求阶段性弱化[17]