报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强但国内整体供过于求明显，预计今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面 - 近期尿素盘面震荡，此前原料端涨幅回落，国内供应日产及开工率偏高、库存累库，需求端工业和农业需求均回落，整体供过于求明显且出口政策未超预期放开，交割品现货1800（+0），基本面整体中性 [4] 基差 - UR2509合约基差28，升贴水比例1.6%，偏多 [4] 库存 - UR综合库存147.7万吨（+4.6），偏空 [4] 盘面 - UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] 主力持仓 - UR主力持仓净多，翻多，偏多 [4] 利多因素 - 国际价格偏强 [5] 利空因素 - 开工日产高位、国内需求偏弱 [5] 主要逻辑 - 国际价格、国内需求边际变化 [5] 供需平衡表 - 2018 - 2024年尿素产能从2245.5增长至4418.5，产能增速有波动，产量、净进口量、表观消费量等指标也各有变化，2025E预计产能达4906，增速11.0% [10]