核心观点 - 北交所并购活动在政策红利驱动下从"量"向"质"转变，聚焦产业链整合与科技制造领域[6] - 2025年大额并购交易显著增加，科技制造行业（计算机、机械设备）交易金额占比近六成[12][15] - 企业并购主要围绕三大方向：产业链纵深强化、技术业务拓展及全球化布局[16] 政策回顾 - 证监会"并购六条"（2024年9月）鼓励产业链协同与新质生产力跨行业整合，推出小额快速通道等提效方案[8] - 北交所重组新规（2025年5月）提高借壳门槛，强化分层审核（小额交易免问询），优化支付方式并压实中介责任[9][10] 并购数据 - 交易金额跃升：2025Q2股权出售金额达38.6亿元（曙光数创案例主导），2024Q4对外收购金额29.2亿元（五新隧装案例主导）[12] - 行业集中度高：计算机（43.1亿元）、机械设备（32.0亿元）合计占比60%，电力设备（6.4亿元）、汽车（5.7亿元）次之[15] - 亿元级交易加速：2025年前7个月新增3笔（五新隧装26.5亿元、东和新材2.55亿元、科达自控2.09亿元）[16][20] 投资并购动态 - 业务扩张为主：天宏锂电出资1260万元布局储能，交大铁发增资1.1亿元推进轨交项目[23] - 国际化战略提速：易实精密投资1000万欧元设立东欧合资公司，柏星龙设立中国香港及意大利设计中心[24][26] 案例聚焦 - 五新隧装：26.5亿元并购北交所最大对外收购案，目前中止审核[22][27] - 科达自控：2.09亿元收购海图科技切入军工智能视觉领域[16][20] - 阿为特：控股德国企业ALVASAN GmbH（3.2亿欧元）拓展欧洲市场[20]