报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2700至2760区间震荡，受需求良好、技术性买盘、油厂开机及库存、现货需求旺季、进口油菜籽到港量和中国对加拿大油渣饼进口加征关税等因素影响，短期或维持区间震荡，虽加征关税利多但程度有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509区间震荡，基本面中性；基差贴水期货，偏空；库存周环比增25.83%、同比减44.12%，偏多；价格在20日均线上方且向上，偏多；主力空单增加、资金流入，偏空；短期冲高回落回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求预期良好 - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘，中国对加菜子油和油渣饼加征关税，油菜籽进口反倾销调查结果待定 - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 - 俄乌冲突持续，乌减产和俄增产抵消，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差7月25日至8月5日在316 - 381之间波动，菜粕成交量在0 - 0.5万吨间变动 [14] - 7月28日至8月5日，菜粕期货主力2509价格在2660 - 2735间，远月2601在2379 - 2439间，福建菜粕现货在2560 - 2640间 [16] - 7月25日至8月5日，7月31日菜粕仓单新增1200，之后维持1200 [17] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、产量、库存等数据有变化，库存消费比在0.87 - 7.19间 [25] - 2014 - 2023年国内菜粕期初、期末库存、产量、需求等数据有变动，库存消费比在2.47 - 10.55间 [26] - 7月进口菜籽到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，入榨量小幅增加 [29][31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计2700 - 2760区间震荡，因需求、库存、关税等因素综合影响 [9]