报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏多 [1] 报告的核心观点 - 育儿补贴制度全国落地，是首次普惠型中央财政政策，虽总量有提升空间，但对提升居民端收益水平影响直接，未来央行购买国债为中央政府筹资推出更多普惠型财政支持方案或拉动通胀企稳回升 [1] - 股市近期上涨有三个逻辑，长期是市场押注财政转向促销费、中美关系缓和后通胀回升，外资流入买大盘成长风格；中期是反内卷热度高、需求侧基建加码利好上游周期板块；短期是市场流动性充裕，弱美元下人民币升值和企业存贷款数据好转使实体流动性流入股市，操作上可等政策和市场趋势明确再调仓 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率下行，7月以来反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债偏强运行 [1][2] 按相关目录总结 研究观点 - 育儿补贴制度全国落地，是首次普惠型中央财政政策，对提升居民端收益水平影响直接，未来或通过央行购买国债为中央政府筹资推出更多普惠型财政支持方案拉动通胀企稳回升 [1] - 股市上涨逻辑分长期、中期、短期，操作上可等政策和市场趋势明确再调整仓位 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率下行，短期国债偏强运行 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货中，IH、IF、IC、IM等合约2025年8月5日较8月4日有不同涨幅，股票指数中上证50、沪深300等也有涨幅 [3] - 国债期货中，TS、TF、T、TL等合约2025年8月5日较8月4日有不同涨跌表现 [3] 市场消息 - 乘联分会上调2025年全年销量预测，乘用车零售2435万辆增长6%，出口546万辆增长14% [4] 图表分析 - 股指期货部分展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势 [6][7][9] - 国债期货部分展示了主力合约走势、现券收益率、各年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率走势 [12][14][16] - 汇率部分展示了美元对人民币、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [19][20][23]