分组1：报告行业投资评级 - 未提及 分组2：报告的核心观点 - 三四季度对铜价不悲观，回调是机会；铝关注需求和反套机会；锌短期观望、内外正套持有、关注月间正套；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周价格重心回升；锡短期逢高轻仓沽空；工业硅中长期周期底部震荡；碳酸锂短期有向上弹性、中长期低位底部震荡 [1][2][3][5][7][10][12] 分组3：各金属情况总结 铜 - 本周市场围绕232调查结果交易，美国宣布的关税加征影响：CL套利价差逻辑逆转、美国出口供应或流出、国内进口或增量 [1] - 下游在7.8w附近点价和交投好转，消费需求有支撑 [1] 铝 - 供给小幅增加，8月需求是淡季，库存预期小幅累库 [1] - 低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] 锌 - 本周锌价震荡下行，8月国产TC上涨，冶炼端增量兑现 [2] - 内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有压力，现货升贴水提高 [2] - 国内社库震荡上升，海外LME库存去化，持仓集中度下降 [2] - 短期观望，注意仓位管理和逢高空配，内外正套持有，关注月间正套 [2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，库存维持 [3] - 关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [3] 不锈钢 - 供应端钢厂部分减产，需求端刚需为主，成本价格维持 [3] - 库存小幅去库，交易所仓单维持 [3] - 基本面偏弱，关注后期政策走向 [3] 铅 - 本周铅价下跌，供应侧报废量弱，再生铅开工低，精矿有转紧 [5] - 需求侧电池成品库存高，旺季预期回落，终端消费和采购力度弱 [5] - 预计下周电池厂补库，铅价重心回升 [5] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端国内冶炼产量或下滑，海外复产情况待观察 [7] - 需求端焊锡弹性有限，国内库存上升，海外有挤仓风险 [7] - 短期供需双弱，建议逢高轻仓沽空 [7] 工业硅 - 本周合盛部分炉子恢复，四川与云南复产加快，7月产量环比下降 [10] - 短期头部企业减产改善供需，库存去化，仓单注销 [10] - 中长期产能过剩，价格周期底部震荡 [10] 碳酸锂 - 近期价格受资源端扰动影响，核心矛盾是产能过剩与潜在扰动 [12] - 短期若扰动风险兑现向上弹性大，中长期产能过剩价格低位震荡 [12]