报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] 报告的核心观点 - 近日原油价格走势转弱带动FU、LU单边价格下跌，中期平衡表转松预期对能源板块有潜在压制 [2] - 高硫燃料油市场结构弱势运行，裂解价差从高位显著回落，现货端供应相对充裕，需求端缺乏增长动力，埃及采购放缓，不过结构性利好因素未完全消退，裂解价差调整充分或吸引炼厂端需求回升使市场结构再度走强 [2] - 低硫燃料油目前市场压力有限，但海外柴油紧张局势缓解后支撑或减弱，组分供应有回升预期，中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将导致市场份额被逐步替代，前景不容乐观 [2] 策略总结 - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [3] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 市场数据总结 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.94%，报2842元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.78%，报3560元/吨 [1] - 埃及7月份高硫燃料油到港量为61万吨，环比6月减少6万吨，8月份进口量预计仅有26万吨 [2]